智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，據TrendForce，9月TV面板需求仍相對偏弱，品牌端採購動能未顯著增強，主要面板廠在10月初將進行爲期兩週的停產計劃，通過積極產能調控使得供需回到平衡狀態，緩解面板價格下跌壓力，部分客戶因爲減產調節或將部分需求提前至9月拉貨，有助於9月份部分尺寸面板價格跌勢放緩。現階段，LCD行業產能逐步穩定，伴隨海外廠商產線關停以及海外廠商產線出售，行業份額有望進一步集中，供給端在份額集中的優勢下可以較好的調控LCD TV面板價格。
國信證券主要觀點如下：
行情&業績回顧：2024年8月至今面板(申萬)指數下跌4.62%，2Q24中國主要LCD廠商平均毛利率同環比提升
行情回顧：2024年8月至今面板(申萬)指數下跌4.62%，分別跑贏上證指數、深證成指、滬深300指數2.27pct、2.99pct、2.52pct;其中京東方A、TCL科技、深天馬A、彩虹股份、龍騰光電分別下跌5.08%、5.61%、12.18%、7.99%、13.56%。估值方面，截至9月19日A股面板行業總市值4283.64億元，整體PB(LF)爲1.16x，處於近五年的9.0%分位。
業績回顧：根據Omdia數據，7月全球大尺寸LCD面板月度營收57.69億美元，環比下滑17.60%，同比增長5.10%，其中京東方、TCL華星大尺寸LCD面板月度營收分別同比增長20.24%、12.38%。2Q24中國主要LCD廠商(深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、羣創光電、瀚宇彩晶)平均毛利率同比提升4.10pct、環比提升3.13pct至14.04%，淨利率同比提升3.35pct、環比提升2.66pct至1.84%。
價格：8月各尺寸LCD TV面板價格環比下跌，預計9月各尺寸LCD TV面板價格延續下跌
電視：2024年8月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲37、63、104、129、175美元/片，環比下跌5.1%、1.6%、4.6%、4.4%、3.3%；Omdia預計9月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板價格爲35、62、100、124、170美元/片，環比下跌5.4%、1.6%、3.8%、3.9%、2.9%。據TrendForce，9月TV面板需求仍相對偏弱，品牌端採購動能未顯著增強，主要面板廠在10月初將進行爲期兩週的停產計劃，通過積極產能調控使得供需回到平衡狀態，緩解面板價格下跌壓力，部分客戶因爲減產調節或將部分需求提前至9月拉貨，有助於9月份部分尺寸面板價格跌勢放緩。
筆記本：2024年8月10.1英寸(平板電腦)、14英寸(筆記本電腦)、23.8英寸(顯示器)LCD IT面板價格16.7、26.3、44.7美元，環比持平；Omdia預計9月10.1英寸、14英寸、23.8英寸LCD IT面板價格環比持平。
供給&需求：7月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下滑5.47%，其中Monitor、NoteBook、Tablet出貨面積同比增長，TV出貨面積同比下滑
供給方面，預計2024年全球大尺寸LCD產能面積較2023年增長2.31%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產能分別環比變動+0.72%、+0.35%、+0.25%、-0.02%;預計2025年全球大尺寸LCD產能面積較2024年增長0.21%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25產能分別環比變動-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%。
需求方面，2024年7月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比下滑5.47%，其中全球LCD電視面板出貨面積同比下滑8.35%，全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長5.38%，全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長2.15%，全球平板電腦面板出貨面積同比增長9.30%。
國信證券認爲，LCD行業產能逐步穩定，伴隨海外廠商產線關停以及海外廠商產線出售，行業份額有望進一步集中，供給端在份額集中的優勢下可以較好的調控LCD TV面板價格，行業週期屬性逐步淡化，成長屬性顯現，LCD面板企業的盈利穩定性有望逐步強化。
投資建議：LCD面板產業鏈重點推薦京東方A等
看好京東方A(000725.SZ)等國內面板龍頭把握我國消費升級國產化的時代紅利，憑藉高世代線所帶來的規模效應、成本優勢以及市場份額領先所帶來的行業話語權、定價權逐步實現盈利能力的穩步提升。與此同時，LCD產業的崛起增強了國產電視品牌及ODM的出海競爭力，推薦兆馳股份(002429.SZ)、康冠科技(001308.SZ)、視源股份(002841.SZ)等。
風險提示
顯示器件需求不及預期的風險；顯示器件價格波動的風險；生產設備及原材料供應風險。