智通財經APP獲悉，隨着市場參與者預計歐洲央行將加速降息以應對經濟增長放緩的擔憂，德國國債收益率曲線的關鍵部分已恢復至正常狀態。週一，兩年期德國國債的收益率跌破了十年期國債的收益率，導致兩者的利差自2022年11月以來首次轉爲正值。此前，美聯儲和英國央行也採取了寬鬆的貨幣政策，美國和英國市場已出現了類似現象。
這一輪收益率的重新定價發生在歐元區經濟衰退跡象愈發明顯的背景下。最新數據顯示，歐元區私營部門活動自3月以來首次出現萎縮。德國央行上週表示，德國可能已經進入了一個溫和的衰退期。
過去兩年，由於預期歐洲央行將維持緊縮的貨幣政策，德國國債收益率曲線出現了倒掛現象，即短期收益率高於長期收益率。這促使投資者購買較長期債券，顛覆了傳統的向上傾斜的收益率曲線。
然而，隨着歐元區通脹率徘徊在略高於央行目標的三年低點，美聯儲已經啓動了寬鬆週期，降息50個基點，市場對歐洲央行進一步寬鬆的預期也隨之升溫。互換市場目前預計，歐洲央行將在年底前額外降息43個基點，而上週的預期爲38個基點。
本月，德國兩年期國債的收益率下降了25個基點，至2.14%，而10年期國債的收益率同期下降了15個基點，至2.15%。
值得注意的是，法國和德國基準國債收益率之間的差距已攀升至8月初以來的最高水平，反映出投資者對法國面臨的政治和財政挑戰感到緊張。
作爲法國風險指標的信用違約掉期(CDS)利差已攀升至80個基點，爲8月5日以來的最大漲幅。自法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍6月份意外宣佈提前舉行大選以來，投資者對法國能否長期控制鉅額赤字的擔憂加劇。
