智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，2024年8月美國零售額數據高於預期，一方面，7月零售環比增速上修至+1.1%，且高基數壓力下，8月零售仍實現環比正增，雜貨店、無店鋪零售業消費是主要拉動項，體現美國消費韌性。另一方面，展望來看，考慮到消費佔美國GDP近七成，消費穩定意味着美國經濟難以失速，後續製造業PMI以及失業率下探的空間會相對有限，因此目前對於美國經濟無需過於悲觀。
光大證券主要觀點如下：
事件：
9月17日，美國商務部發布2024年8月美國零售額數據：
【1】零售銷售環比增速爲+0.1%，預期爲-0.2%，前值由+1.0%修正至+1.1%；
【2】核心零售銷售（不含汽車和汽油）環比增速爲+0.1%，預期爲+0.2%，前值爲+0.4%。
市場反應：
零售數據高於預期，美聯儲大幅降息概率略有收窄。週二（9月17日）除道瓊斯指數外，納斯達克與標普500指數收漲，三大指數分別變動-0.04%、+0.03%和+0.20%。10年期美債收益率上行2bp至3.65%，2年期美債收益率上行3bp至3.59%。
核心觀點：
如何理解8月美國高於預期的消費數據？一方面，7月零售環比增速上修至+1.1%，且高基數壓力下，8月零售仍實現環比正增，雜貨店、無店鋪零售業消費是主要拉動項，體現美國消費韌性。另一方面，展望來看，考慮到消費佔美國GDP近七成，消費穩定意味着美國經濟難以失速，後續製造業PMI以及失業率下探的空間會相對有限，因此目前對於美國經濟無需過於悲觀。
從降息角度看，9月降息50BP的可能性略有收窄。當前市場對9月降息的幅度（25bp或50bp）尚未形成共識，取決於美聯儲是否認爲自身“落後於曲線”（behind the curve）的判斷，9月降息25/50BP均有可能。我們認爲，儘管美聯儲對9月降息幅度持開放態度，但考慮近期高於預期的零售數據、回落的失業率以及抬升的薪資增速等，美國經濟仍然穩健，預防式降息的可能性更大，且8月美國核心通脹小幅反彈，通脹仍有韌性，9月降息25BP或許更爲合理。
風險提示：美國經濟超預期回落；地緣政治形勢超預期演變。