智通財經APP獲悉，9月11日，施羅德投資多元化資產策略師李俊鋒發文稱，股債關聯性是傳統60/40投資組合的關鍵基石，由於疫情期間的多項因素導致通脹高企，股債關聯性於2022年中轉爲正值。此後，環球央行開始採取大規模的貨幣政策行動以降低通脹，經過數月的觀望，施羅德投資開始看到通脹逐漸緩和，而美聯儲在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上確認了其溫和的立場。目前，通脹仍未達到目標水平，但已經從峯值大幅回落。
李俊鋒指出，在2024年8月初，由於日本央行加息導致日元套利交易平倉，以及美國就業市場數據疲軟使情況進一步惡化，金融市場因而被拋售，股市亦受到打擊，標普500指數於7月31日至8月5日期間下跌6%。然而，在這段期間債券收益率卻有所下跌，同時美國國債指數上升2.2%，這有助於減緩60/40投資組合的回撤。
正如之前所提及，通脹是股債關聯性的主要因素之一，並正緩慢而穩步地降溫。2024年7月的整體消費者物價指數 (CPI) 出乎意料地同比下跌0.1%，而核心消費者物價指數如料同比上升3.2%。這情況有利於抑遏通脹。根據歷史數據，當核心消費者物價指數同比低於2.5%時，長期關聯性往往爲負值。若我們發現通脹進一步下跌，長期關聯性可能會回到負相關的狀態。
李俊鋒認爲，若重新出現如同疫情前20年股債之間的負關聯性，那麼債券將能再度成爲對沖風險的投資工具。環球經濟前景穩定，以及經濟增長與通脹之間恢復平衡的背景，可能會有助於債券發揮作用。
然而，即使通脹不再是主要問題，股債關聯性仍可能在多種情景下維持正值。
例如，投資者可能對經濟增長恢復正常的速度感到失望，或可能會愈來愈擔憂財政赤字問題。在這種情況下，投資者將需要全面重新評估債券在其投資組合中的作用。股債關聯性爲正值可能會削弱傳統的多元化投資策略，因此需要投資者可重新評估資產配置，以實現理想的風險調整回報。採取靈活資產配置及研究其他對沖工具亦可能成爲駕馭這種環境的關鍵因素。