FX168財經報社(北美)訊 對於股票投資者來說，這是一個艱難的時期，標準普爾 500 指數剛剛創下 18 個月以來的最大單週跌幅。
儘管美聯儲即將宣佈期待已久的降息，但市場仍擔心經濟可能突然出現不可避免地疲軟。德意志銀行週二（9月10日）稱，正是這些擔憂加劇了上週股市的緊張情緒。#2024年下半年市場展望#
該公司還指出，從歷史上看，即使在情況看起來良好的情況下，經濟衰退也很少發出警告，並表示 8 月份令人失望的就業數據幾乎沒有提供任何保障。
在所有這些因素都確定之後，該公司表示，仍有五個理由讓投資者對經濟和未來發展感到樂觀。
就業增長保持穩定
勞動力數據的下滑削弱了人們對經濟軟着陸的信心，華爾街擔心就業數據導致的經濟放緩預示着未來會出現更大範圍的衰退。
但德意志銀行表示，就業增長的明顯下降並不像一些人認爲的那麼明顯。
德意志銀行指出，儘管上個月 2023 年 4 月至 2024 年 3 月之間的就業數據減少了 818,000 個，但從各個角度來看，這一下行修正要溫和得多：
「我們必須看到完整的月度數據，但實際上，一旦考慮到這一點，就業增長的明顯下降就不會那麼嚴重。因此，就業人數的走勢比表面上看起來要平穩一些，」分析師寫道。
該銀行表示，如果這些修訂在全年均勻分佈，則自2023年11月以來，三個月的平均非農就業人數將基本保持持平。
股市跌幅較小
德意志銀行指出，上週市場的開盤表現可能令投資者感到驚慌，但各個板塊的跌幅並不相同。
儘管標普指數自 8 月收盤以來下跌了 4.25%，但廣受歡迎的「七大金剛」股票跌幅更大，達 5.58%。這批股票由大盤股組成，它們在風險偏好情緒高漲時股價飆升。
但隨着降息在即，以及經濟衰退的擔憂瀰漫，投資者更有可能重新調整倉位。
在此背景下，德意志銀行指出，彭博的 60:40 債券投資組合下跌不到 2%，上週五創下歷史新高。這可能表明固定收益將出現反彈，因爲投資者準備迎接更寬鬆的借貸成本。
降息在即
整個華爾街似乎都在爲美聯儲下週政策會議上降息做準備。德意志銀行表示，這一舉措的影響已經顯現。
「美國 10 年期國債收益率週五收於 3.71%，爲 2023 年 6 月以來的最低水平。收益率下降的影響已經滲透到實體經濟中，」分析師寫道。「例如，抵押貸款銀行家協會的數據顯示，30 年期抵押貸款利率目前爲 6.43%，爲 2023 年 4 月以來的最低水平。」
當然，降息可能被視爲美聯儲正在努力阻止經濟衰退的跡象，但德意志銀行認爲其他央行並沒有出現這種跡象
在全球範圍內，大多數央行都進行了有限的 25 個基點的調整，如果出現普遍的經濟恐慌，這種調整不太可能發生。
經濟衰退指標：今非昔比
德意志銀行還指出，儘管經濟衰退尚未冷卻，但多項指標已發出警告，預示經濟即將陷入衰退。幾個月來，這已在分析師中引發爭論，許多人質疑這些指標在當前週期是否可靠。
「關於爲什麼會出現這種情況，以及後疫情時代的經濟表現是否有所不同，人們有很多爭論。例如，消費者可能因爲疫情期間積累的過剩儲蓄而獲得了緩衝，」德意志銀行表示。「但無論原因是什麼，經濟表現相對於前幾個週期的轉變使得依賴這些領先指標變得更加困難。」
例如薩姆規則，當失業率的三個月移動平均值從 12 個月低點上升 0.5% 時，該規則預示着經濟衰退。儘管這種情況最近才發生，但該模型的創始人認爲這是一個假陽性。