FX168財經報社(歐洲)訊 週二（9月3日），法國興業銀行表示，8 月份股市混亂的日元套利交易平倉引發了兩年來最嚴重的拋售，而這一情況可能尚未結束。
該歐洲銀行指出，日本央行可能會繼續加息，這一進展在 8 月初震動了市場。#2024年下半年市場展望#
7 月底，日本央行意外加息，投資者陷入恐慌。此舉引發日元套利交易平倉，這是一種流行的策略，投資者以超低利率從日本借入資金，投資於美國股票等其他資產。
拋售的影響已經消退，美國主要股指在過去一個月收復了失地。但法國興業銀行全球策略師阿爾伯特·愛德華茲表示，隨着日本利率在經歷數十年的通貨緊縮後有望「正常化」，未來可能會出現更多動盪。
日本經濟也顯示出再次加息的良好跡象。愛德華茲指出，日本工資增長 20 多年來首次超過美國。
（日本工資增長數十年來首次超過美國 圖源：法國興業銀行）
愛德華茲週二在給客戶的報告中表示：「我們一直勸告讀者密切關注日本，因爲日本一直是重大市場動向的先行者。」他後來補充道：「日本利率的任何正常化都會對市場產生重大影響——不僅是在短期內（通過解除日元套利交易），而且在長期內也是如此，因爲日本利率上升會抑制投資流的輸出。」
一些投資者已經抓住了這種可能性，過去幾個月，大量投資者平倉了日元空頭頭寸。根據法國興業銀行的數據，8 月份淨未平倉頭寸有所增加，這表明大多數投資者不再做空日元。
（日元淨未平倉合約 圖源：法國興業銀行）
與此同時，愛德華茲表示，美國經濟前景看起來並不樂觀，這可能會損害美國股市。他指出，過去一年美國勞動力市場疲軟，科技行業的盈利樂觀情緒下降，而科技行業近年來一直是標普 500 指數回報的主要來源。
「日元套利交易是否仍有支撐？我們需要密切關注日元套利交易的另一面，科技股價格下跌也可能使交易平倉。我們正在密切關注美國科技股每股收益樂觀情緒的下降，」愛德華茲補充道。
幾個月來，愛德華茲一直在預測美國將陷入經濟衰退和股市崩盤，儘管許多經濟學家表示，美國經濟總體上仍處於穩固狀態。第二季度，GDP 超出預期，通脹繼續降溫。與此同時，招聘仍保持積極態勢，失業率有所上升，但 7 月份仍接近數十年來的最低水平。