有着“股神”稱號的沃倫·巴菲特大幅擴大了他領導下的伯克希爾哈撒韋公司對於美國短期限國債持有量，且持倉規模比美聯儲的短期美債持有量還龐大。疊加巴菲特近期大幅削減頭號重倉股蘋果公司(AAPL.US)近50%倉位，以及大規模減持美國銀行(BAC.US)持倉——持倉比例已大幅降至10%附近，基本上可以理解爲這位投資傳奇人物目前認爲股市上幾乎沒有吸引人的機遇，而這一事實正在抑制人們對股票的買入熱情。
近期的多個事實證明，巴菲特之所以長年來被投資者們尊稱爲“股神”自然是有原因的，巴菲特近期一系列“神仙操作”可謂完美避免了8月“黑色星期一”以及9月份美股首個交易日暴跌帶來的鉅額損失。
截至第二季度，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋持有價值超過2300億美元的短期限美債(持有期限在一年及以下)，並且這些短期限美債在第三季度因美聯儲降息預期升溫以及全球避險資金湧入而獲利頗豐，足以抵掉第三季度以來美股市場的任何大跌時間段且抵消後的獲利規模仍然非常龐大。據美聯儲8月披露的數據，美聯儲持有的一年期及以下的美國國庫券規模約爲1953億美元，不及巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋持有規模。
伯克希爾哈撒韋頭號重倉股蘋果雖然在第三季度偶爾出現大幅下行，但下跌幅度相比於英偉達等熱門科技股來說要小得多，且市值高達三萬億美元的蘋果第三季度逆勢漲超5%，大幅跑贏標普500指數，其中7月和8月蘋果累計漲幅接近10%，股神可謂“賺麻了”。這家由沃倫·巴菲特所領導的企業集團近期透露，它在第二季度賣出了所持有的這家科技巨頭近一半的股份，其蘋果持股規模截至第二季度價值大約爲840億美元，低於截至3月底的約1400億美元。
巴菲特的另一重倉股美國銀行在近日被他大舉減持，近日披露的一份監管機構文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司再次減持美國銀行，出售價值約8.45億美元股份，持股比例已降至11.4%。這家由巴菲特所領導的企業集團自7月以來已經在七輪減持中出售了價值超過60億美元的這家美國第二大銀行股票，並且美國銀行股價在第二季度也因避險資金青睞而大幅跑贏標普500指數，“股神”可謂獲利頗豐，並且其重倉的蘋果也逆勢實現收益，疊加近日短期美債暴漲帶來的價差+利息的美債鉅額收益，“股神”在衆多機構投資者因“黑色星期一”以及9月首個美股交易日暴跌而折戟的第三季度可謂瘋狂吸金。
毋庸置疑的是，已經93歲高齡的巴菲特正在迴避風險。這位明星投資者在最近幾個季度大幅增加了其控股公司伯克希爾哈撒韋的短期限美債持有量，並大規模出售股票。這位“奧馬哈先知”因其數十年的文件業績記錄而受到全球投資者們密切關注。
8月初，總部位於內布拉斯加州的投資集團伯克希爾哈撒韋發佈第二季度13F披露報告，主要焦點是巴菲特將其蘋果持倉削減近一半，至大約4億股。7 月份，他連續12個交易日內出售價值高達38億美元的美國銀行股票。金融服務公司 Edward Jones的分析師們“擔心巴菲特操作對於市場和整個經濟的前景”，並指出伯克希爾哈撒韋在貨幣市場證券中的頭寸“令人難以置信”的增長。
在2024年的前六個月，該企業集團購買了期限一年及以下的美國政府短期美債，這些短債的期限從4周到52周不等，總金額略超2300億美元。在之前的四年裏，更常見的金額約爲1000億美元。在今年前六個月，伯克希爾哈撒韋出售了價值僅僅150億美元的短期證券，同時有1200億美元的債券到期，帶來了可再投資的現金。相比之下，在2023年上半年，巴菲特積極處置了總額達400億美元的短期美債以及其他固定收益證券。2022年，同期售出規模約爲550億美元。
現金儲備處於創紀錄水平
截至2024年6月30日，伯克希爾哈撒韋公司的現金和現金等價物達到該企業集團創紀錄的2770億美元，其中大部分爲規模高達2346億美元的短期限美債，1年及以下的短期限美債由於變現非常迅速，因此被納入現金和現金等價物類別。
“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司大幅拋售所持蘋果股份的行爲，結合伯克希爾哈撒韋近日大幅賣出美國銀行股份的操作以及大肆囤積短期限美債的操作，這一系列在美國高利率背景下囤積現金的行爲被市場解讀爲“股神”似乎正押注於美國經濟陷入低迷。
“在當前條件下，我完全不介意增加現金頭寸。”巴菲特在5月的年度股東大會上評論道。“當我看到股市上有什麼，世界上發生了什麼時，我認爲現金非常有吸引力。”
摩根大通的固定收益策略師們指出，在年度股東大會召開時，伯克希爾哈撒韋公司已經控制了整個美國國債市場的3%。最近，該企業集團在短期美債市場的地位甚至超過了美聯儲。這在一定程度上使得巴菲特成爲美國政府的主要投資者，鑑於預算赤字激增，政府當然可以利用這種支持。
美國政府在《降低通貨膨脹法案》等經濟項目上的支出創歷史新高，這在很大程度上是債務融資，市場也在努力應對去年預算糾紛的後果。由於在債務上限導致的政治衝突之後，政府的金庫在2023年上半年幾乎枯竭，美國財政部在拍賣中需要長期追趕。
短期美債市場仍保持接受態度
大量問題仍然衝擊着市場：根據資本市場協會SIFMA的數據，今年未償付的美債規模飆升至6萬億美元以上，而一年前約爲4萬億美元，十年前不到1.5萬億美元。6月底，流通中的短期美債約爲5.8萬億美元，比去年同期增加近30%。
近幾個月來，人們一度擔心巨大的新增美債供應將壓倒市場參與者。然而，儘管財政部實際上有時會因長期拍賣不足而苦苦掙扎，而且作爲主要交易商的銀行不得不將創紀錄比例的債券發行到自己的資產負債表上，但事實證明，短期限美債在全球市場更容易被投資者們接受，且買入熱度非常高。
由於資產負債表縮減，美聯儲不再承擔美債市場主要錨的作用，貨幣市場基金可謂起到了緩衝作用。在2022年一來的貨幣政策緊縮的過程中，他們將大量現金存放在央行的隔夜貸款中，然後將其注入短期美債拍賣。然而，自2023年中期以來，隨着政府債券的大規模發行，美聯儲隔夜反向回購工具中的流動性緩衝大幅縮水。
與此同時，摩根大通的策略師們認爲市場仍然樂於接受，部分原因也是因爲巴菲特對短期美債的龐大胃口。儘管1個月、3個月和6個月美國短期限國債利率規模最近有所下降，截至8月13日分別爲5.311%、5.202%和4.942%，但從許多投資者的角度來看，與美債收益率曲線長端相比，它們具有不成比例的吸引力，相比於長期債券，這些短債在美聯儲降息週期中更加受到全球資金青睞。
此外，市場參與者熱衷於在國債拍賣中購買短期美債，因爲他們希望在美聯儲預計於 9 月份降息之前獲得更高的收益率。例如，伯克希爾哈撒韋公司在最近的利率以及收益率水平上，其短期美債頭寸預計每年可以獲得高達120億美元的無風險利息收入。
