智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，相關政策出臺重點推動實施煤電機組節能改造、供熱改造和靈活性改造“三改聯動”，輸配電、風電、光伏、水電等領域實現設備更新和技術改造。爲了推動能耗雙控向碳排放雙控轉變，多領域綠色低碳示範項目有望全面實施，疊加碳市場建設加速，將給環保行業注入活力。此外，從合計稀土開採/冶煉分離總量控制指標增速來看，24年較23年同期的增速14%/14%出現下滑，表明稀土供應出現收緊，對稀土價格將起到一定支撐。
板塊表現：從各行業橫向比較來看，2024年第34周(2024年8月19日至2024年8月23日)，環保行業相對滬綜指周累計超額收益爲負，在所有行業中排名倒數第五，周累計超額收益爲-3.06%。2024年至今環保行業年累計超額收益-16.21%。
推動能源設備更新，以標準促進技術改造。8月21日，國家發改委、國家能源局綜合司發佈的《能源重點領域大規模設備更新實施方案》指出，實施發輸配電領域設備更新和技術改造行動，實施風電光伏設備更新和高效回收利用行動，實施標準提升行動，加快構建清潔低碳安全高效的能源體系，培育和發展新質生產力。堅持市場爲主、統籌聯動，堅持先立後破、穩步推進，堅持鼓勵先進、淘汰落後，堅持標準引領、有序提升。目標到2027年，能源重點領域設備投資規模較2023年增長25%以上，重點推動實施煤電機組節能改造、供熱改造和靈活性改造“三改聯動”，輸配電、風電、光伏、水電等領域實現設備更新和技術改造。建議關注：雙良節能、華光環能、青達環保。
1)火電領域：《方案》指出，持續推動節能改造、供熱改造和靈活性改造“三改聯動”，進一步降低煤電機組能耗，提升機組靈活調節能力。推動燃煤耦合生物質發電技術示範應用，支撐煤電低碳化發展。推動燃煤耦合生物質發電技術示範應用，支撐煤電低碳化發展。根據發改委官網，我國現役煤電機組大氣污染物排放已普遍達到氣電排放水平，在此基礎上進一步推動煤電低碳化改造建設，相當於提高了我國清潔能源裝機和發電量佔比。
2)風電、光伏設備更新和循環利用領域：建立健全風電循環利用產業鏈體系，培育和壯大風電產業循環利用新業態。推進光伏組件回收處理與再利用技術發展，支持基於物理法和化學法的光伏組件低成本綠色拆解、高價值組分高效環保分離技術和成套裝備研發。根據中國環境公衆號援引中國物資再生協會風光設備循環利用專業委員會主任程剛齊預測，2025-2030年風電和光伏設備循環利用市場總額將超過1500億元。
2024年前兩批合計稀土開採、冶煉分離總量控制指標同比增速下滑。8月20日，工信部、自然資源部發布《關於下達2024年第二批稀土開採、冶煉分離總量控制指標的通知》。2024年第二批稀土開採、冶煉分離總量控制指標分別爲13.5萬噸/12.7萬噸。2024年前兩批合計稀土開採、冶煉分離總量控制指標分別爲27萬噸/25.4萬噸，分別同比增長13%/10%。海通證券認爲，從合計稀土開採/冶煉分離總量控制指標增速來看，24年較23年同期的增速14%/14%出現下滑，表明稀土供應出現收緊，對稀土價格將起到一定支撐。建議關注：華宏科技。
碳市場：第34周全國碳市場綜合價格收盤價爲89.60元/噸，較前一週五跌1.85%;當週全國碳排放配額總成交量爲221萬噸，總成交額1.84億元。截至第34周，全國碳市場碳排放配額累計成交量4.72億噸，累計成交額275億元。
投資建議：海通證券認爲，爲了推動能耗雙控向碳排放雙控轉變，多領域綠色低碳示範項目有望全面實施，疊加碳市場建設加速，將給環保行業注入活力。2024年建議關注兩大主線：1)高股息：關注垃圾焚燒及水務板塊。資本支出下降，穩定運營現金流可支撐分紅提高，從而提升目前低估值;2)經濟復甦及碳市場建設相關子板塊，關注資源循環效率提升、降本、降碳，建議關注：半導體附屬裝備、有色廢酸治理、碳監測、環衛服務以及受益工業復甦的金屬資源化。
風險提示：碳市場不達預期、行業政策不及預期，分紅不達預期，復甦不達預期。