智通財經APP獲悉，瑞典央行最新會議紀要顯示，瑞典央行政策制定者們在上週的貨幣政策會議上討論了將借貸成本降低50個基點的選擇，但是他們當時最終決定將基準利率下調25個基點，並且表示更大幅度降息的門檻較高。政策會議紀要還顯示，由於與“負債累累的房地產公司”有頻繁的業務往來，瑞典國內的一些主要銀行很容易受到負面影響，對於整個金融體系構成脆弱性。
根據週一公佈的瑞典央行8月19日貨幣政策會議紀要，瑞典央行五位執行委員會成員中的多數表示，更漸進的降息路徑增加了可預測性，並更好地解決了當前金融體系中利率會議更加頻繁的不確定性。
根據會議紀要，瑞典央行行長埃裏克·泰登和他的副手們“在目前的情況下很自然地”討論了是否應該進一步降低借貸成本。
瑞典央行上週宣佈自5月以來第二次降息25個基點，將基準利率降至3.5%，並表示可能會在今年剩餘的三次會議上繼續降低關鍵利率。與市場預期一致，通脹率已降至政策制定者錨定的目標以下，並且在這個北歐最大經濟體因房地產危機而步履蹣跚之際，採取了溫和的降息立場。
“我在今天的會議上考慮過降息50個基點，但我相信25個基點的降息幅度是更加平衡的貨幣政策。”第一副行長安娜·佈雷曼表示。
她表示，瑞典央行目前的經濟前景和通脹形勢並沒有發生急劇變化，現在每年有八次政策會議，而2022年只有五次，這降低了激進降息的必要性。她表示，這與央行在通脹飆升時大幅加息形成鮮明對比。
瑞典央行的政策制定者們最近面臨着越來越大的壓力，要求他們加快貨幣寬鬆政策。自6月以來，通貨膨脹率一直低於央行2%這一目標，而北歐國家的消費者仍然受到高借貸成本的巨大壓力。
“總的來說，在通脹前景樂觀的推動下，我們認爲瑞典央行執行委員會的利率路徑將平均分配在今年建議的兩次或者三次降息。由於最近中東戰爭的升級加劇了自8月會議以來的通脹擔憂，我們目前仍呼籲再降息兩次。經濟前景面臨進一步降息的風險，特別是如果價格走勢意外下行的話。”Bloomberg Economics經濟學家塞爾瓦·巴哈爾·巴茲基表示。
瑞典央行上週的計劃以通脹前景不變爲條件，這意味着年度通脹率年底前可能低至2.75%，而6月份預測的最低水平則爲3%。
Swedbank AB的分析師們在給客戶的一份報告中表示：“五分之四的委員會成員討論了在本次會議上降息50個基點的可能性，但主張採取更溫和的措施。”“我們的印象是，如果要在9月份實現50個基點的降息幅度，我們需要看到金融市場崩潰或經濟發展明顯惡化(比如通脹大幅下降、失業率上升)。”
儘管如此，一些分析人士表示，瑞典政策制定者們不能偏離歐洲央行的整體政策路線，以避免其貨幣再次走弱。幾名官員表示，瑞典克朗疲軟可能加劇進口通脹，儘管歐元區和美聯儲的降息週期概率大幅增加已經緩解了部分擔憂，但匯率問題仍然令人擔憂。
“儘管在夏季金融動盪期間匯率保持相對穩定，但瑞典克朗及其對價格的影響仍然是通脹的持續風險，”副行長艾諾·邦格在接受採訪時表示。“正如我之前提到的，有明顯的跡象表明公司的定價行爲已經常態化，但成本和需求情況的變化仍然有可能改變這一局面。”
瑞典央行行長泰登則表示，更大規模的激進降息舉措“將需要不僅僅是孤立的負面經濟結果或暫時的市場波動”
此外，瑞典央行的政策制定者們在紀要中專門拿出篇幅表明瑞典那些因房地產需求危機而負債累累的房地產公司，可能對於瑞典主要銀行構成巨大風險。
該央行負責金融穩定的政策主管奧洛夫·桑德斯特在紀要中表示，房地產風險主要是房地產企業經營層面的風險，例如辦公樓空置率居高不下且仍然處於上升趨勢，以及近期破產率高企。
“這意味着銀行業貸款損失可能增加的風險依然存在。”桑德斯特表示。不過，他指出，隨着越來越多的房地產公司發行債券緩解流動性壓力，現在的整體融資條件有所改善。
Heimstaden Bostad AB和Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB(簡稱SSB)等瑞典知名房地產公司，在去年房地產因基準利率加速抬升導致需求與估值水平大幅下降之際，突如其來的流動性衰竭令它們感到措手不及。這使得房地產商業模式面臨壓力，此前他們一直依靠在瑞典和歐洲債券市場上廉價借貸來爲經營提供資金流支持。
今年到目前爲止，瑞典房地產公司已經出售了價值大約56億美元的房地產債券。根據機構彙編的數據，與2023年全年發行的僅僅40億美元相比，這一供應量已經相當可觀。