智通財經APP獲悉，花旗集團表示，套利交易又回來了，但有一個關鍵區別：對沖基金正在借入美元而不是日元以押注新興市場。
投資者已經加大了對美聯儲今年降息逾75個基點的押注，疊加日本央行7月的加息，這已破壞押注於美國大幅加息和日本借貸成本降至最低的舊模式。
花旗集團外匯量化投資者解決方案全球主管克里斯蒂安•卡西科夫(Kristjan Kasikov)表示:“我們看到，我們對美元的倉位情緒開始變得悲觀得多。人們猜測降息的環境助長了風險偏好。”
這是自本月初全球股市大跌以來的一個轉折，當時套利交易受到重創。在套利交易中，投資者借入利率較低的貨幣，並將資金投入至利率較高的高風險資產中。
Kasikov說，考慮到美國和日本的利率分化前景，使用這種策略的對沖基金現在選擇美元而不是日元作爲融資貨幣。據Kasikov說，美元目前處於3月以來的最低水平，對沖基金自8月5日以來一直在用美元買入新興市場貨幣，包括巴西雷亞爾和土耳其里拉。
在2024年上半年，隨着交易員對美聯儲將大幅降息的預期回落，美元穩步攀升。今年1月至6月，彭博美元指數上漲了近5%，而日元跌至近40年來的最低水平。
對沖基金通常能夠比大型資產管理公司更快地進入和退出交易。由日本央行加息促成的8月急劇逆轉引發了對沖基金之間的大量交易。
Bloomberg彙編的商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，自2021年以來，對沖基金一直在期貨和期權市場上看跌日元，隨着日本央行的舉措表明利率政策將發生歷史性轉變，這些對沖基金開始看漲日元。
Kasikov表示，“花旗的對沖基金客戶今年8月異常活躍，近期外匯交易量處於歷史區間的上端”，另一方面，資管公司客戶交易量卻低於平時。
不過，Kasikov表示，鑑於圍繞美國總統大選的動盪可能導致波動性再次飆升，花旗預計全球套利交易表現良好的窗口期將很短。
他表示，“我們對外匯利差交易的擔憂已經有一段時間了，美國大選和政治日程將給市場帶來更多波動，而風險厭惡情緒也將產生影響。”