手握“流感藥王”的東陽光長江藥業(01558)順利獲納入港股通。
智通財經APP瞭解到，根據恆生指數公司8月16日公佈的截至2024年6月30日之恆生指數系列季度檢討結果，東陽光長江藥業順利跨越火線，成功躋身港股通之列。實際上，除了獲納入港股通這個大利好外，今年7月公司還在與默沙東的西格列汀專利侵權糾紛案中勝訴等。
然而多重利好下，二級市場反饋明顯滯後。從當前公司股價情況來看，今年5月以來，東陽光長江藥業的股價已隨港股創新藥板塊波動調整到位，PE估值目前處在明顯歷史低位。而投資者或許等的就是港股通納入這個契機。
此次季度檢討結果的相關變動將在今年9月初生效。也就意味着，此時“靴子”已然落地。根據市場歷史交易以及近期港股醫藥板塊的回彈趨勢，進入港股通的東陽光長江藥業股價大概率會在內地資金加碼中持續走高。目前已經到達佈局這家公司的關鍵“擊球區”。
股價向上，信號積極
對於東陽光長江藥業來說，當前從市場趨勢還是技術面來說，均透露着股價向上的積極信號，而“入通”正是一股關鍵的東風。
近期，隨着美股市場指數暴跌以及A股紅利賽道面臨切換需求，港股市場再現賺錢效應，而連續3年深度調整的港股醫藥賽道，正是投資者尋獲高彈性標的的主要對象。
據智通財經APP觀察，進入8月，恆生醫療保健指數一路上揚，成爲港股市場暴漲行情中的急先鋒。而以個股爲例，君聖泰醫藥5個交易日累計漲幅達84.85%，泰格醫藥5個交易日內累計上漲26.76%，梅斯健康5個交易日累漲58.68%。而從整體來看，醫藥賽道的啓動時間也較港股大市提前了約5個交易日，賽道增長的市場風向標明顯。
與此同時，東陽光長江藥業近期也在二級市場技術面上出現“金叉”形態，而其布林線(BOLL)值也於7月10日前後到達階段新低同時開口收窄，意味着股價波動幅度減少和多空方力量或出現反轉，市場可能即將選擇新的趨勢方向，近日，其在布林口逐漸張開的情況下，出現“喜鵲鬧梅”走勢，在技術面來說是典型的黑馬啓動信號。而這一發信號槍就是8月16日由恆生指數公司打出的。
通常來說，港股上市公司被納入港股通也意味着得到了權威認證。要想進入港股通，需要具備“市值、業績、流動性”等諸多要求。市場上也一直存在“進入港股通公司等於優質公司”的說法。然而對諸如東陽光長江藥業這類優質企業而言，更重要的在於進入港股通能夠對企業的流動性起到較大改善作用。
以去年12月底的定期檢討結果爲例，港股通標的名單調整於今年3月4日正式生效，數據顯示，此次新納入的22只股票3月4日的成交額較納入前(2024年初至2024年3月1日的日均成交額)大幅上升439%。其中，醫藥板塊優質企業，如藥明合聯和科倫博泰生物-B等股價漲幅居前，且成交量明顯放大。從經紀席位亦可以看到，中投信息(滬港通)、創盈服務(深港通)等爲相關股票主要買盤，也從側面印證了港股通改善流動性的重要作用。
從往期“入通股”的表現來看，市場的“審美”受到往往會受到當時市場熱點的影響。例如上一輪入通股中，股價表現最好的優必選和第四範式，正是因爲當時市場受到人形機器人和AI熱潮的影響，而且兩家公司在行業內知名度較高，因而得到資金的流入。而此次東陽光長江藥業“入通”剛好趕上港股醫藥板塊反彈浪潮，或許更容易受到南向資金的青睞。
邁入港股通只是估值躍遷的起點
東陽光長江藥業此次順利“入通”也驗證了智通財經APP在今年6月撰文中的預測。但對於這家企業來說，“入通”只是其後續估值躍遷、股價騰飛的起點。
近年來，東陽光長江藥業之所以能持續實現業績穩健增長，首先就得益於其在產銷一體化優勢的驅動下，管線產品爆發的強勁增長動能。
以公司核心產品奧司他韋“可威”爲例，2023年該藥實現銷售額55.1億元，同比增長78.15%。其表現優異的關鍵在於，其能夠根據市場動態靈活地在藥品生產及銷售全週期階段，實行合理的產銷安排並專注於競爭格局良好且價格不敏感的兒童藥市場，在擴大可威市場可及性的同時，進一步夯實了公司在抗感染及兒科優勢，穩固了自身護城河。
除了可威外，仿製藥業務也是公司一大重要收入來源。在上文提到的與默沙東的西格列汀專利侵權糾紛案中，雙方的矛盾根源便在於其原研藥磷酸西格列汀是全球第一個上市的口服DPP-4抑制劑，該藥是是進口產品獨霸國內市場的典型代表。據智通財經APP瞭解，2023年國內公立醫院的銷售額爲26.56億元，默沙東獨佔了99.65%的市場份額，銷售收入達26.47億元。
在原研藥專利國內到期後，磷酸西格列汀片有24家國內企業擁有生產批文，視同通過一致性評價，東陽光長江藥業便是其中之一。
此次專利糾紛案的勝訴，意味着東陽光長江藥業在該藥的生產銷售上沒有了法律風險隱患，憑藉公司自身在市場支付能力趨於一致的情況下，東陽光長江藥業憑藉的強大的銷售基礎和深入的基層覆蓋，有望實現銷售的“拓面下沉”，快速推動磷酸西格列汀片的國產替代以及公司的收入增長。
從長期來看，東陽光長江藥業有望實現長期的估值增長，關鍵之一在於母公司今年決定其醫藥產業將不再延續過去創新研發與產銷獨立的業務佈局，而是選擇推動廣東東陽光藥業與東陽光長江藥業合併。
整合之後，新上市公司將結合廣東東陽光藥業藥品研發及國外銷售優勢與東陽光長江藥業的國內銷售優勢，成爲一家集研產銷於一體的綜合性製藥公司，進一步發揮規模效應及協同優勢。
在研發端，整合後的東陽光藥研發管線內共有超過100個在研藥物，涵蓋感染、慢病、腫瘤等疾病領域。且截至目前，公司共申請2300多項發明專利，其中境外880項。根據弗若斯特沙利文報告，2014-2023年公司的中國專利公開數量、授權公告數量在國內醫藥企業中排名第一。值得一提的是，東陽光藥預計將在2026年前後完成多個新藥的上市申報，而豐富的研發管線陸續兌現也將公司業績帶來新的增長點。
而在產銷方面，新整合的東陽光藥將會作爲國內少數擁有從原料藥到製劑的完整生產線，並擁有一個由1700多名專業銷售人員組成的覆蓋國內32個省級行政區、近300個地級市的超過2400家三級醫院以及超過8900家二級醫院和超過6.5萬家一級醫院龐大銷售及分銷網絡的綜合性製藥公司，且公司在全球的銷售網絡覆蓋包括美國、德國、英國和澳大利亞等在內的多個國家和地區，與國際知名藥企長期銷售合作，並實現70個品種藥物的海外獲批。
參考公司此前披露的2023年年報以及近期的發展動向，東陽光長江藥業在商業化層面擁有極強的造血優勢，基本面也出現明顯的穩中向好趨勢，這顯然符合當下港股醫藥投資的調性。而在實現合併後，參考港股可比公司如翰森製藥、中國生物製藥等公司PE水平，按20倍市盈率估算，預計東陽光藥港股IPO市值可超400億。
另據智通財經APP瞭解，美聯儲今年首次降息的時間窗口或在9月份。這也意味着，全球資金流動性將有所釋放，疊加港股醫藥板塊近期加速回暖勢頭，剛入通的尚處在低估下的東陽光長江藥業或將成爲投資者佈局長線的關鍵標的。
