智通財經APP獲悉，國泰君安證券發佈研報認爲，蘋果(AAPL.US)團隊正繼續試驗開發多款智能眼鏡產品，國內智能眼鏡亦進入到密集的新品發佈期;智能眼鏡是理想的AI Agent的載體，鏡片公司解決“最後一公里”望受益。過去數年智能眼鏡小衆化定位的痛點主要在技術、內容、價格、重量等方面，隨軟硬件結合技術升級、AI大模型的推進，智能眼鏡望湧現更多爆品。參考蘋果與蔡司的合作模式，眼鏡公司有望成爲智能眼鏡產業鏈的重要組成。
近期智能眼鏡事項密集落地。1)據財聯社，蘋果專注於AR技術的Vision團隊正持續試驗開發多款產品，包括更平價的Apple Vision頭顯、第二代Apple Vision Pro及一款類似Ray-Ban Meta的智能眼鏡;2)Meta計劃斥資數十億美元收購依視路陸遜梯卡集團約5%的股份;此前Meta與後者旗下的雷朋眼鏡合作開發兩代智能眼鏡：Ray-BanStories和Ray-Ban Meta，後者2023Q4僅一個季度銷量超一代眼鏡全生命週期的出貨量，且近期持續處於缺貨狀態;3)近期智能眼鏡進入密集發佈期：①7月25日Rokid AR Lite發售，12小時訂單量破萬;②7月31日XREAL系列AR眼鏡最新款XREAL Air2Ultra正式發售;③魅族望於9-10月推出第二代AR眼鏡產品;④Meta將亮相超高端AR眼鏡Orion;⑤谷歌計劃與依視路陸遜梯卡展開合作，商討將Gemini AI助手放入未來的智能眼鏡中。
AI眼鏡望成爲AI應用落地的最佳場景之一，未來發展長風萬里。1)過去數年智能眼鏡小衆化定位的痛點主要在技術、內容、價格、重量等方面，隨軟硬件結合技術升級、AI大模型的推進，智能眼鏡望湧現更多爆品，或類似此前Airpods成長路徑;2)據弗若斯特沙利文，全球鏡片市場規模超500億美元，若考慮鏡架、太陽鏡等在內的眼鏡產品市場規模預計超1000億美元，奠定行業增長基礎;3)據IDC/艾瑞諮詢等，2024Q1全球AR眼鏡出貨量10萬臺/+56%，智能眼鏡出貨量26萬臺/+217%;2023-27年全球VR設備出貨量CAGR超30%、AR設備出貨量CAGR超130%。
多家公司積極佈局智能眼鏡賽道。1)博士眼鏡：國內眼鏡零售頭部公司，全國超500家門店，2019年戰略合作華爲，成爲其智能眼鏡產品在線下眼鏡零售渠道的獨家合作商;2022年起先後與雷鳥創新、MYVU、ROKID、李未可等達成合作;2)明月鏡片：國產鏡片頭部公司，在電商平臺銷售的智能眼鏡sasky具有語音助手功能，可語音喚醒SIRI、小藝、小愛同學，並具有接打電話、導航等功能3)康耐特光學：鏡片出海頭部公司、境外業務佔比超70%(下游客戶包括品牌商、經銷商及零售商等)，高效的C2M模式及領先的技術研發優勢推動定製鏡片佔比持續提升;擬投資泰國建廠進一步強化全球競爭力。
眼鏡公司有望受益智能眼鏡行業發展，推薦細分行業龍頭。1)國泰君安證券認爲，全球近/遠視等人數佔比超50%，且普遍存在散光等問題，因此智能眼鏡觸達終端消費者仍需近/遠視解決方案完成“最後一公里”，參考蘋果與蔡司的合作模式，眼鏡公司可提供定製化的視力矯正、線下渠道及售後等服務，望成爲智能眼鏡產業鏈的重要組成;2)推薦博士眼鏡、康耐特光學;明月鏡片同樣受益。
風險提示：行業競爭加劇、智能眼鏡發展不及預期等