智通財經APP獲悉,大和發佈研究報告稱,將騰訊音樂-SW(01698)評級由“買入”連降兩級至“持有”,目標價由66港元削至46港元。
報告中稱,公司次季業績大致符市場預期,最新指引2025年音樂訂閱目標爲同比增長18%,連同今年下半年指引,都較該行預期爲低,而公司亦延遲了達成中長期目標的時間。大和稱,考慮到訂閱收入增長遜預期,下調公司2024年至2026年的收入預測5%至9%,並降每股盈測6%至12%。
大和表示,公司關注轉移至測試現有音樂用戶的升級,不過每月ARPPU或不可能在2025年追上,或形成盈利下行。該行指,由於公司策略從吸引新會員轉移到改善現有會員的ARPPU,以及在較小程度上的用戶流失,管理層預期用戶淨增加速度將在今年下半年至明年會恢復至每季170萬至200萬。