智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研究報告稱，本週北美光網運營商LUMN漲幅超前，8月6日交易日的單日漲幅超90%(且在盤後維持上漲趨勢)，自7月初至今累計漲幅近四倍。Lumen Technologies的股價背後，反應的是公司與行業的趨勢，公司層面是與康寧的合作訂單凸顯數據中心AI需求，而行業層面則印證了AI鏈接的下一站已經逐步啓動，AI算力建設正從機房內部向外部延伸，DCI或成爲最大受益環節。
建議關注：
算力——光通信：中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、太辰光(300570.SZ)、騰景科技(688195.SH)、光庫科技(300620.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、德科立(688205.SH)、聯特科技(301205.SZ)、華工科技(000988.SZ)、源傑科技(688498.SH)、劍橋科技(603083.SH)、銘普光磁(002902.SZ)。
算力調優/調度/租賃：恆爲科技(603496.SH)、思特奇(300608.SZ)、中科曙光(603019.SH)、中國移動(600941.SH)、中國聯通(600050.SH)、中國電信(601728.SH)。
算力設備：中興通訊(000063.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、銳捷網絡(301165.SZ)、盛科通信(688702.SH)、菲菱科思(301191.SZ)、工業富聯(601138.SH)、滬電股份(002463.SZ)、寒武紀(688256.SH)。
液冷：英維克(002837.SZ)、申菱環境(301018.SZ)、高瀾股份(300499.SZ)、佳力圖(603912.SH)。
邊緣算力承載平臺：移遠通信(603236.SH)、美格智能(002881.SZ)、廣和通(300638.SZ)。
衛星通信：中國衛通(601698.SH)、中國衛星(600118.SH)、震有科技(688418.SH)、華力創通(300045.SZ)、電科芯片(600877.SH)、海格通信(002465.SZ)。
數據要素——運營商：中國電信、中國移動、中國聯通。
數據可視化：浩瀚深度(688292.SH)、恆爲科技(603496.SH)、中新賽克(002912.SZ)。
BOSS系統：亞信科技(01675)、天源迪科(300047.SZ)、東方國信(300166.SZ)。
公司層面，數據中心AI訂單不斷：8月2日，Lumen與康寧達成下一代光纜供應協議，Lumen在未來兩年內每年保留康寧全球光纖產能的10%，該協議將使Lumen的城際網絡里程增加一倍以上，以支持數據中心AI需求。此外，早在7月25日，Lumen與微軟也達成合作夥伴關係，將通過Lumen私有連接架構幫助微軟連接衆多數據中心。
行業層面，重視相干光模塊/多模OM3、OM4光纖/交換機配套機會：
DCI是AI鏈接的下一站，“集羣”概念再擴大：隨着算力需求不斷增長，單個數據中心開始面臨電力供應的限制，即達到“電力瓶頸”，爲了突破這一瓶頸，未來的算力集羣將不再侷限於傳統的顯卡集羣，而是轉向更大規模的“數據中心集羣”。從“顯卡集羣”轉化爲“數據中心集羣”意味着IDC之間的互聯將變得至關重要。長距離DCI網絡可以爲數據中心提供高速、低延遲的數據傳輸能力，從而支持大規模的AI訓練和推理任務，是連接數據中心集羣的重要橋樑。一方面數據中心集羣的地理分佈越來越廣泛，另一方面數據中心互聯的需求日益增強，DCI網絡有望充分受益AI發展，成爲網絡側的新增量。
相干光模塊/多模光纖/交換機受益：DCI網絡由於傳輸距離長，因此需要專用的長距離相干光模塊，從而在長距離傳輸中保持信號的完整性和質量。此前相干模塊的需求主要來自電信建設，AI帶來的DCI需求將二次傳導，爲相干模塊帶來全新需求增量。此外，DCI網絡的建設和優化也離不開高端光纖和交換機的支持，高端光纖提供了網絡傳輸的物理基礎，其低損耗特性保證了信號在長距離傳輸後仍能保持較高的質量，而高端交換機則負責在網絡中快速、準確地路由數據包，確保數據中心間的通信高效無阻。這些設備在DCI網絡中的作用不可或缺，它們不僅需要滿足當前的技術標準，還要能夠適應未來網絡升級和擴展的需求，高端光纖和高端交換機也有望充分受益此輪建設週期。
現狀與展望：目前國內電信網絡建設成熟，但此前數據中心網絡之間的連接較爲匱乏，究其原因還是需求及驅動力不足，提出八大國家算力樞紐節點已久，但節點之間的IDC網絡互聯節奏較爲緩慢；此次在AI發展驅動下，單個數據中心的算力無法支撐未來日益龐大的總算力需求，數據中心之間的鏈接成爲確定性趨勢，不僅僅是同一參與方(如某運營商、或某互聯網廠商)的數據中心有互聯需求，甚至不同參與者之間的數據中心也存在互聯可能性；在DCI側，海外已經先行，國內進展有望逐步提速，算力基礎建設涉及多方參與，因此國盛證券認爲可以重點關注相干光模塊廠家如Lumentum、新易盛、中際旭創、德科立、光迅科技，高端光纖廠家如長飛光纖、亨通光電、中天科技，高端交換機廠商如Arista、博通，基礎建設運營商如中國移動、中國聯通、中國電信等。