智通財經APP獲悉，中歐財富發文稱，目前來看，央行在必要的時候使用工具來進行調控的決心是較爲堅定的。再加上因爲前期債市漲幅明顯，債市回調時前期獲利盤選擇及時了結的概率更大，因此更容易引起債市的波動。本週可能只是一個“序幕”，債市短期的回調還沒有完成。現階段，建議保持耐心，中長期來看債券市場仍將處於有利環境中，等到四季度大概率還會有進攻型的配置機會。
債市爲何調整？
本週一(8月5日)，大行出售債券引起市場小幅調整，成爲了大家關注的焦點。週三，央行進行的零元逆回購操作也提高了大家的謹慎情緒，債市窄幅震盪。同樣是週三，中國銀行間市場交易協會對多個商業銀行啓動自律調查，並在週四早間發佈公告稱中小金融機構內存在出借債券賬戶和利益輸送的違規行爲，對此類案件線索會再加緊調查處理。
多個消息面疊加影響，截至週四收盤，長債跌勢明顯。其中30年期主力合約大幅下跌，收盤跌0.52%。此外，10年期國債期貨主力合約跌0.27%，中短債的影響稍微小些，5年期和2年期主力合約分別跌0.13%和0.03%。週五債市的回調仍在繼續。
債市後市怎麼看？
目前來看，央行在必要的時候使用工具來進行調控的決心是較爲堅定的。再加上因爲前期債市漲幅明顯，債市回調時前期獲利盤選擇及時了結的概率更大，因此更容易引起債市的波動。本週可能只是一個“序幕”，債市短期的回調還沒有完成。
從風險點來看，中歐財富認爲，短期內(往後看1個月)，需要警惕8月利率債單月淨融資規模破萬億，歷史經驗來看單月淨融資破萬億容易引發債券市場的擾動。再往後看(半年區間內)，11月可能是全年利率債淨融資的高峯，同樣值得關注。
但是從中長期看，當前宏觀經濟仍處於弱復甦，貨幣政策或維持寬鬆，債市仍處於友好環境，整體風險可控，交易機會仍在，但隨着擾動的增加，波動也會隨之加劇，對個人投資者來說，交易難度較大，需保持謹慎。
對組合有何影響？
中歐財富此前提醒，不應低估央行控制長債風險的決心，在當下這個位置，對於純債組合來說，中歐財富認爲客戶的絕對收益體驗可能比相對收益的高低更重要，中歐財富選擇放棄一點點階段性超額收益的彈性，來換取組合更好的回撤控制能力，避開大起大落的走勢。
當下長債處於偏博弈的行情走勢中，參與性價比並不高，因此現階段，中歐財富建議保持耐心。中長期來看債券市場仍將處於有利環境中，等到四季度大概率還會有進攻型的配置機會。
另外，考慮到長債的回調風險，當下類似現金增強這樣的貨債組合可能更適合佈局。