智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報認爲，1-7月全國鐵路固定資產投資同比增長10.5%。全國鐵路完成固定資產投資呈現持續恢復，動車組招標量有望增長，疊加設備更新政策的落地與推進、出海加速，軌交設備有望受益。
固定資產投資：1-7月全國鐵路固定資產投資同比增長10.5%，7月單月全國鐵路固定資產投資同比增長9.79%。根據中國鐵路微信公衆號和Wind，2024年1-7月全國鐵路完成固定資產投資4102億元，同比增長10.5%。7月單月全國固定資產投資729億元，同比增長9.79%。
客運量：暑運需求旺盛，7月1日-8月6日全國鐵路累計發送旅客突破5億人次。根據中國鐵路微信公衆號，自暑運啓動以來，7月1日至8月6日全國鐵路累計發送旅客5.13億人次，同比增長5.4%，日均發送旅客1386萬人次。
重點政策：三中全會《決定》要求推進鐵路等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革。根據新華社，7月21日，《中共中央關於進一步全面深化改革，推進中國式現代化的決定》發佈（下稱《決定》），關於鐵路領域，《決定》要求深化綜合交通運輸體系改革，推進鐵路體制改革，推進鐵路等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革，健全監管體制機制。
軌交行業重點公司信息：
1）中國中車：6-7月簽訂459.9億元訂單。其中動車組高級修訂單約136.8億元。根據中國中車《簽訂合同公告》，2024年6-7月，中國中車簽訂約459.9億元訂單，具體包括：①動車組高級修：約136.8億元；②動車組銷售：約8.9億元；③動力集中型動車組銷售：約15.1億元；④貨車銷售：約82億元；⑤機車銷售：70.2億元；⑥機車修理：約61億元；⑦城市軌道車輛銷售及維保：約75.3億元；⑧風電設備銷售：約10.6億元。上述合同總金額約佔中國中車2023年營業收入的19.6%。
2）中國通號：近期中標14.73億元訂單，約佔2023年收入的3.98%。根據中國通號《關於自願披露軌道交通市場重要項目中標的公告》，中國通號近期中標2個鐵路市場、3個城市軌道交通市場訂單，其中鐵路市場訂單合計約7.75億元，城市軌道交通市場訂單合計約6.98億元，以上項目中標金額總計約爲14.73億元，約佔中國通號2023年營業收入的3.98%。
3）中國中鐵：近期中標鐵路工程333.25億元，佔公司2023年收入約2.64%。根據中國中鐵《重大工程中標公告》，近期中國中鐵中標包括鐵路工程、公路工程、市政及其他工程在內的項目共計431.77億元，約佔中國中鐵2023年收入的3.42%。其中，鐵路工程項目中標額約333.25億元，約佔中國中鐵2023年收入的2.64%。
4）時代電氣：2024H1實現歸母淨利潤15.07億元，同比增長30.56%。根據時代電氣《關於2024年半年度業績預告的自願性披露公告》，時代電氣預計2024H1實現歸母淨利潤15.07億元，同比增長30.56%，實現扣非歸母淨利潤12.68億元，同比增長36.50%。2024H1公司收入增長受益於鐵路投資增長、客流復甦等積極影響，軌道交通產品驗收交付量同比增長，同時功率半導體器件等新興裝備產業也帶來增量；歸母淨利潤及扣非歸母淨利潤同比增長主要受益於收入規模同比增長。
5）輝煌科技：2024H1收入同比增長48.53%，歸母淨利潤同比增長85.40%。根據輝煌科技2024年半年報，2024H1，公司實現收入3.33億元，同比增長48.53%，主要原因系2024H1完工項目增加所致；實現歸母淨利潤1.13億元，同比增長85.40%，主要原因系2024H1收入增加，確認收入項目中毛利較高項目佔比增加所致。
投資建議：海通證券認爲，全國鐵路完成固定資產投資呈現持續恢復，動車組招標量有望增長，疊加設備更新政策的落地與推進、出海加速，軌交設備有望受益。建議關注中國中車、中國通號、時代電氣、中鐵工業等。
風險提示：鐵路固定資產投資不及預期；政策推進不及預期；公司訂單交付不及預期。