智通財經APP獲悉，8月8日，中國外匯交易中心市場一部披露，銀行間外匯市場交投平穩，成交量同比延續走升。6月銀行間外匯市場日均交易量1799.44億美元，同比上升5.64%，環比下降2.27%。人民幣外匯市場日均交易量爲1400.04億美元，同比上升7.94%，環比下降3.98%。市場交投整體平穩，總量連續兩個月同比有所上升。
美元指數企穩反彈，人民幣匯率小幅走貶，境內外匯差有所擴大
美國通脹降溫、就業超預期，歐央行等態度偏鴿，美元指數整體探底回升。月初，加拿大央行及歐央行均降息25BP，美國最新就業數據遠超市場預期，美元指數觸底反彈。此後，美國通脹增速創三年新低，但歐洲政治風險發酵拖累歐元，日本央行縮減購債計劃不及預期導致日元跌幅擴大，美元指數繼續走升。下半月，瑞士央行年內第二次降息，英國通脹回落抬升降息預期，日元持續下行跌破160點關口，同期美聯儲加息表態維持鷹派，美元指數升至106點水平左右。6月末，美元指數收於105.87，全月升值1.1%。
國內宏觀經濟喜憂參半，降息預期落空，疊加美元指數走強，人民幣匯率小幅走貶。月初，國內製造、外貿等數據整體向好，但同時美元指數有所提振，境內人民幣匯率維持震盪。此後，中國宏觀經濟數據喜憂參半，通脹、消費整體向好，但房地產仍表現不佳。此外，人民銀行當月縮量平價續作MLF，6月1年期和5年期LPR維持不變，市場降息預期落空。多空因素交織疊加美元指數穩步上漲，人民幣匯率成交價跟隨中間價承壓小幅走貶。月末人民幣對美元即期匯率(CNY)收於7.2659，全月貶值0.3%。離岸人民幣(CNH)維持相對CNY貶值方向，月末報7.2993，全月貶值0.5%。
人民幣匯率波動率回落，與美元相關性再度轉正。月內人民幣匯率收盤價年化波動率爲0.73%，較5月下降1.23個百分點，相對歷史平均水平偏低；日均振幅爲54BP，較5月縮小47BP。全月人民幣對美元匯率與美元指數的相關性再次轉正至89.08%，人民幣匯率與美元指數走勢相關性較高，表明當月人民幣匯率走勢受美元指數影響程度較大。
人民幣匯率收盤價相對中間價偏離度有所擴大，處於歷史較高水平。當月人民幣對美元匯率成交價貼近每日波幅上限，16:30收盤價相對中間價偏貶程度環比擴大，每日收盤價相對中間價偏貶程度維持在1320BP至1419BP之間；收盤價相對中間價日均偏貶1396BP，環比擴大118BP，偏貶程度創年內新高。
人民幣匯率指數月初小幅下跌，此後穩步走升。當月首周CFETS匯率指數從5月末的99.79點小幅下跌至99.49，此後CFETS匯率指數連續三週上漲，月末收於100.04點，較5月末上漲0.25%。
離岸人民幣(CNH)總體維持CNY貶值方向，日均匯差環比擴大。離岸人民幣(CNH)總體維持在岸貶值方向，當月日均匯差爲-196BP，環比擴大103BP。上半月，境內外匯差維持在-87BP至-170BP之間波動；下半月境內外人民幣匯差逐步走闊至-300BP水平；月末境內外人民幣匯差爲-305BP。
市場機構主動賣匯規模有所下降，前月銀行代客結售匯逆差收窄
從即期發起方交易看，6月市場機構日均淨賣匯3.74億美元，較5月下降12.70億美元。全月19個交易日中，13個交易日爲淨賣匯方向，日平均淨賣匯12.20億美元；6個交易日爲淨買匯方向，日平均淨買匯14.60億美元。羊羣效應方面，6月市場羊羣效應指數爲68.09點，較5月提高2.52個點，當月羊羣效應有所增強，且高於近一年來平均65.94點水平。
5月銀行客盤結售匯逆差收窄，結匯率回升至60.78%，與售匯率差距縮小。5月銀行代客結售匯呈現較大逆差，逆差規模爲143.25億美元，環比減少223.28億美元。銀行客戶結匯率爲60.78%，環比提高2.43個百分點，售匯率爲68.57%，環比下降1.78個百分點;客戶結匯意願低於售匯意願7.79個百分點，環比減少4.21個百分點。
即期成交規模下降，但市場流動性水平充裕
6月，人民幣外匯即期日均交易量345.27億美元，環比下跌9.16%。銀行間外匯市場流動性指標上漲，6月即期流動性指標日均爲2.80，環比上漲2.55個點；以最優買賣報價點差看，即期詢價與撮合交易活躍時段最優買賣報價平均點差分別爲1.02BP和1.35BP，較上月分別下降0.77BP和1.18BP。
境內外期權波動率先降後升，市場短期貶值預期有所升溫
6月，境內外短期限平價期權隱含波動率延續低位震盪走勢，短期限25D RR波動率月初小幅探底後再度反彈回升。USDCNY 1M ATM期權隱含波動率月中一度降至2%並創下年內新低，隨後小幅回升至2.2%～2.4%區間窄幅波動;1M 25D RR隱含波動率月初降至-0.4%附近，自月中反彈略有回升，月末收於-0.15%。離岸市場與在岸市場走勢大體一致，USDCNH 1M ATM期權隱含波動率全月在3%～3.5%水平延續窄幅波動趨勢，1M 25D RR隱含波動率則自月中起逐步回升，月末收至-0.22%。
總體而言，6月市場交易情緒整體仍延續二季度平穩趨勢。1M 25D RR波動率維持負值，波動幅度有所收窄，月中一度接近0%，反映出衍生品市場對人民幣短期貶值預期有所增強。
中美利差窄幅波動，在岸人民幣長期限掉期點再創歷史新低
月初受美國通脹降溫影響，市場對美聯儲降息預期逐步升溫，帶動美債收益率曲線持續下行，10年期美債收益率一度跌至4.22%左右，爲二季度以來新低；月末美聯儲再發鷹派表態，美債企穩回升，10年期美債收益率逐步回升至接近4.40%附近。同期國內債券收益率曲線持續下探，中美利差本月整體仍圍繞在-205BP一線波動，月末收於-215BP，較上月末上行6BP。
境內掉期點再創歷史新低。中美利差本月雖有所回升，但仍維持在歷史低位，長期限掉期點仍處於下行通道區間，1Y期限掉期點月中一度跌至-2968BP，再創歷史新低；月末報-2962BP，較上月末下跌56BP。中短期限掉期點亦出現不同程度下行，1W、1M等期限均較上月有所下行。整體來看，掉期點曲線整體下移趨勢不改。
外幣利率市場美元流動性短暫寬鬆，境內外美元拆借利差略微收窄
境內美元隔夜拆借利率基本持穩，中長期限利率整體有所回落。6月美聯儲發佈議息決議維持聯邦基金利率目標區間不變，美國通脹降溫與美聯儲鷹派言論交替，SOFR呈現橫盤波動，上旬維持在5.33%至5.35%水平，中下旬震盪回落至5.31%附近，此後受季度末因素影響SOFR再度上升至5.34%水平。
境內美元拆借加權成交利率曲線各期限利率整體有所回落，其中隔夜利率全月基本持穩，整體維持在5.39%至5.41%區間窄幅震盪；臨近月末市場美元需求有所下降，隔夜利率短暫下行至5.37%水平；月末當天流動性收緊，隔夜利率再度上升5BP。月末，隔夜美元拆借加權利率收於5.42%，較上月末回落12BP；1W和1M利率分別收於5.49%和5.68%，較上月末分別回落4BP和走升38BP；3M利率整體震盪下降，月末收於5.71%，較上月末回落22BP。
境內外美元拆借利差略微收窄，資金情緒指數持穩後下降。6月境內外隔夜利差(境內-境外)在月初和月末有所收窄，其餘時間仍維持較高水平。其中月初利差收窄4BP至6BP區間，市場流動性短暫寬鬆；此後利差走闊至7BP至10BP高位；臨近月末市場流動性有所趨松，利差逐步收窄至3BP,爲今年3月以來新低；月末當天市場流動性再度收緊，利差走闊至9BP高位。資金面情緒指數整體持穩後下降，前三週均在47點附近窄幅波動；最後一週情緒指數持續下降，月末收於40點，較上月末回落8點,創年內新低。
市場交易量小幅上升，供需結構整體維持穩定，政策行從淨拆入轉爲淨拆出。6月外幣利率市場日均成交301.13億美元，環比小幅上升4.63%。市場供需雙方整體維持現有流動方向，主要爲中資大行向其境外分行拆出美元，除政策行從淨拆入轉爲淨拆出外，其餘主要機構類型均維持頭寸方向不變。6月境內大行日均淨拆出103億美元，環比增加10億美元。境外銀行(含中資銀行境外分行)日均淨拆入82億美元，環比增加19億美元。其餘類型機構中，股份制商業銀行維持淨拆出，日均淨拆出27億美元；政策行從淨拆入轉爲淨拆出，日均淨拆出7億美元；外資行維持淨拆出，日均淨拆出1億美元；城商行維持淨拆入，日均淨拆入38億美元。
本文編選自“ 中國貨幣市場”微信公衆號，智通財經編輯：劉家殷。