智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報稱，設備更新貼息貸款政策逐步落地，醫療衛生領域設備更新所需資金，由超長期國債、地方財政資金、地方政府專項債券、單位自籌等資金籌措安排。中國醫療設備人均保有量較低，設備配置缺口較大，伴隨2024年下半年隨着設備更新政策落地，招標採購數據有望迎來同比和環比較好增長。其中，內鏡國產化率提升仍存較大空間，滲透率提升紅利仍存，國產廠商將持續受益，維持較高增長增速。
設備更新+貼息貸款政策逐步落地
設備更新不是2024年一過性的需求，將持續到2027年。《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》提出到2027年醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上，4年複合增長率爲5.74%。其中浙江省和江蘇省的增長目標高於全國的水平，2027年較2023年最高增長爲30%。
目前國家發改委審批各個省份的項目申報。其中廣東省、福建省、重慶市發改委已經批覆，進入下一階段：編制初步設計方案和投資概算。國常會中提出將要統籌安排超長期特別國債資金，進一步推動大規模設備更新和消費品以舊換新。
醫療衛生領域設備更新所需資金，由超長期國債、地方財政資金、地方政府專項債券、單位自籌等資金籌措安排。其中國債資金安排按照東、中、西、東北部地區分別不超過項目總投資的40%、60%、80%、80%的比例進行支持。
從各省市公佈採購設備類型上看，採購設備包括主流的醫療設備領域，其中醫療影像設備(CT/核磁共振系統MRI/DSA/DR)、超聲、電子胃腸鏡等。
招採數據持續恢復，設備採購需求仍存
從歷史數據看上半年爲招標採購淡季，2021-2023年上半年招採總規模佔全年的比重分別爲38%、29%和46%。從月度數據上看，上半年1月和6月爲招採旺月，2024年6月符合歷史趨勢，實現環比改善。2024年下半年隨着設備更新政策落地，招標採購數據有望迎來同比和環比較好增長。中國醫療設備人均保有量較低，設備配置缺口較大。根據大型醫用設備配置規劃測算，中國目前的64排CT缺口超過2萬臺，1.5T核磁缺口超過7000臺。
看好內鏡中長期成長性
內鏡國產化率提升仍存較大空間。消化內鏡目前仍是進口日系三家奧林巴斯、富士和賓得佔主要地位，從2023年的銷售量看奧林巴斯佔比52%，國產的開立醫療和澳華內鏡合計佔比19%。內鏡滲透率提升紅利仍存：市場擔心過去幾年二級以下下沉醫院市場國產廠商裝機較爲飽和，未來內鏡的滲透率和國產化率仍將持續提升，國產廠商持續受益，維持較高增長增速。
投資建議：中長期看好醫療設備板塊的增長，建議重點關注醫療設備行業相關公司，主要包括邁瑞醫療、澳華內鏡等。
風險提示
1、設備更新政策落地不及預期;
2、招標採購恢復不及預期。