智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，臨近業績期，電子多個細分方向呈現明顯提速的業績上行態勢，行業在經歷了自“疫情剪刀差”、“中美貿易摩擦”等因素所引致的嚴重的“缺貨漲價”週期之後，在近2年的下行週期裏完成了較爲充分的去庫存和供給側出清，如今在AI算力需求的邊際拉動下、在新一輪終端AI化的創新預期中，行業正迎來具備較強持續性的上行週期;與此同時，近期國內關於“補鏈強鏈”“自主可控”的支持性政策也密集推出，半導體板塊的關注度持續升溫，建議重視電子行業的配置性行情。
景氣週期與創新週期同頻，重視“科特估”背景下的配置機遇。過去一週上證上漲0.50%，電子上漲0.48%，子行業中其他電子上漲4.36%，元件下跌2.65%。同期恆生科技、費城半導體、臺灣資訊科技下跌1.69%、9.71%、3.02%。臨近業績期，電子多個細分方向呈現明顯提速的業績上行態勢，行業在經歷了自“疫情剪刀差”、“中美貿易摩擦”等因素所引致的嚴重的“缺貨漲價”週期之後，在近2年的下行週期裏完成了較爲充分的去庫存和供給側出清，如今在AI算力需求的邊際拉動下、在新一輪終端AI化的創新預期中，行業正迎來具備較強持續性的上行週期;與此同時，近期國內關於“補鏈強鏈”“自主可控”的支持性政策也密集推出，半導體板塊的關注度持續升溫，建議重視電子行業的配置性行情，繼續推薦：立訊精密、鵬鼎控股、藍思科技、水晶光電、長電科技、恆玄科技、韋爾股份、瀾起科技、新潔能。
2Q24全球硅晶圓出貨面積環比增長，世界先進預計3Q24產能利用率回升。根據SEMI的數據，2Q24全球硅晶圓出貨面積爲30.35億平方英寸(YoY-8.9%，QoQ+7.1%)，這是連續三個季度環比下降後首季恢復增長;其中12英寸硅晶圓出貨量環比增長8%，表現最佳。硅晶圓恢復增長得益於需求恢復下晶圓廠稼動率的提高，繼續推薦半導體生產鏈企業中芯國際、長電科技、滬硅產業等。另外，世界先進表示在電源管理芯片需求持續增長下，3Q24產能利用率有望由2Q24的62%回升至約70%，繼續推薦模擬芯片公司聖邦股份、思瑞浦、傑華特、納芯微、芯朋微、南芯科技等。
海外MLCC大廠發佈上半年業績，營收利潤同比高增，行業進入上行週期。村田發佈2Q24業績，銷售收入同比增長14.7%至4217億日元，主要受益計算設備和汽車用電容增長，以及手機高頻模塊需求增長，其中AI服務器相關需求超出預期。營業利潤同比增長32.5%至664億日元，主要受益日元貶值和產能利用率回升，2Q24BB值已回升至1.02。三星電機也公佈了2Q24業績，銷售額25801億韓元(YoY+16%，QoQ-2%)，營業利潤2081億韓元(YoY+2%，QoQ+15%)，其中元件部門2Q24銷售額爲11603億韓元(YoY+15%，QoQ+13%)。國信證券持續看好AI電子創新週期對於被動件需求增長的長期邏輯，繼續推薦相關標的：順絡電子、潔美科技、風華高科、江海股份等。
工業與汽車市場趨穩，建議關注功率器件的修復機會。根據安森美2Q業績情況，由汽車和工業終端市場持續的庫存調整第二季度收入17.4億美元環比下降7%，同比下降17%;其中汽車收入環比下降11%，工業收入環比下降23%，產能利用率已達到歷史低點65%。根據公司指引，全球工業市場逐步企穩，而中國爲代表的亞太地區工業與汽車需求正在復甦。相應地，國內功率器件公司工業相關需求結構性復甦已逐步帶來毛利率企穩並走向改善階段，建議關注工業與汽車等領域庫存去化或需求企穩帶來的修復機會，建議關注新潔能、東微半導、揚傑科技、斯達半導、時代電氣、華潤微、士蘭微、宏微科技等相關公司。
TCL華星確認爲LGD廣州股權優先競買方，電視面板份額或將進一步集中。8月1日TCL科技發佈公告，LGD確定其子公司TCL華星爲廣州產線股權的優先競買方。據迪顯諮詢，LGD廣州產線是具有月產能210K的8.5代LCD產線，隨着LGD產線歸屬的變化以及夏普10代產線的退出，TOP3面板廠在LCDTV面板的累計份額將提升至66%。頭部廠商份額的增長將使其在LCD TV面
板產業鏈的影響進一步提升。國信證券認爲，在經歷了長時間陸資廠商大規模擴張、全球產業重心的幾度變遷之後，LCD的高世代演進趨勢停滯、競爭格局洗牌充分，推薦京東方A等。與此同時，LCD產業的崛起增強了國產電視品牌及ODM的出海競爭力，推薦兆馳股份、康冠科技、傳音控股等。
蘋果大模型採用谷歌TPU訓練，英偉達或推遲GB200出貨時間。7月30日蘋果AI版iOS18.1Beta上線，採用谷歌TPU集羣。7月31日AMD發佈FY2Q24業績，數據中心部門收入同比增長114.5%，主要得益於AI芯片InstinctGPU的發貨量強勁增長，並將數據中心GPU在24年銷售預期從40億美元上調至45億美元。8月3日據The Information報道，由於設計缺陷，英偉達下一代Blackwell架構AI芯片GB200的出貨將被推遲至少三個月;英偉達可能會考慮生產只包含一個Blackwell GPU的芯片版本以加快出貨。由此可見，AI算力仍是需求確定性高增長的投資主線，英偉達、AMD、谷歌等頭部芯片設計廠商競爭日趨激烈，其AI芯片研發進展對於AI發展進程有深遠影響;另一方面AI算力芯片需求持續強勁也爲產業鏈相關公司帶來穩定的發展動能，建議繼續關注受益於AI基礎設施建設的相關標的：工業富聯、滬電股份、龍芯中科、長電科技、立訊精密、晶晨股份、賽微電子等。
重點投資組合
消費電子：立訊精密、鵬鼎控股、藍思科技、水晶光電、傳音控股、滬電股份、工業富聯、電連技術、康冠科技、光弘科技、京東方A、景旺電子、世運電路、四川九洲、福立旺、聞泰科技、永新光學、海康威視、視源股份
半導體：恆玄科技、長電科技、韋爾股份、瀾起科技、中芯國際、新潔能、晶晨股份、聖邦股份、華虹半導體、龍芯中科、德明利、江波龍、力芯微、賽微電子、時代電氣、兆易創新、揚傑科技、通富微電、傑華特、芯朋微、思瑞浦、卓勝微、峯岹科技、帝奧微、斯達半導、北京君正、芯原股份、東微半導、晶豐明源、士蘭微、華潤微、天嶽先進、艾爲電子、納芯微
設備及材料：中微公司、鼎龍股份、芯碁微裝、北方華創、拓荊科技、萬業企業、立昂微、滬硅產業
被動元件：順絡電子、風華高科、潔美科技、江海股份
風險提示：下游需求不及預期;產業發展不及預期;行業競爭加劇。