智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報認爲，新材料行業的關鍵材料的國產化趨勢明朗，國產化率有望得到顯著提升，同時技術處於導入期且市場空間大的新材料賽道層出不窮，新材料板塊仍有較大的投資價值，建議重點關注國產化率較低的新材料和國內外技術同步市場空間大的新材料。
2023年50家新材料企業經營情況整體承壓，1Q24略有改善。受下游新能源/半導體/電子/醫藥等行業景氣度走弱影響，50家新材料企業收入及盈利整體承壓，2023/1Q24 50家新材料企業合計營收1072/263億元，YoY-3%/+8%，歸母淨利潤134/31億元，YoY-17%/1%。截至7月30日，50家新材料企業平均PB估值約2.82x，位於2015年以來的歷史較低水平。
兩類新材料細分賽道具備較大投資機會。1）高端精細化工品和新材料與海外差距較大，主要依賴進口滿足需求，存在國產化替代空間。半導體材料、先進封裝材料、顯示材料以及一些高性能膜材料、高分子聚合物等材料中還有相當多的品類，目前整體國產化率比較低，主要依賴進口滿足需求。這中間存在較大的國產化替代空間。2）國內外技術同步市場空間大的新材料賽道。此外中金公司也注意到隨着國內技術的進步，在合成生物學、固態電池和基因育種等領域，國內外技術基本同步，並不存在明顯的技術差距，並且固態電池和合成生物學有巨大的潛在市場空間。
新材料公司投資方法。1）單一產品驅動模式：市場空間較大且技術壁壘高的產品，從0到1的突破往往能夠帶來股價明顯的上漲，技術突破後（1到10的過程）股價的表現主要取決於收入和利潤的表現及增速預期；典型的如拋光材料企業鼎龍股份及安集科技。2）平臺型新材料企業：新材料平臺型公司整體盈利波動性相對較低，且持續佈局新業務能夠不斷拓展公司成長空間，優秀的新材料平臺型公司中長期盈利能夠實現較好的複合增速，股價在中長期維度也能表現出較好的成長性。此外，從單一產品驅動向平臺型企業的轉變過程當中往往容易產生超額收益。
中金公司建議投資者積極關注新材料板塊，重點關注兩條主線：1）行業進入相對成熟期，但國產化率相對較低的新材料。主要包括半導體材料、先進封裝材料、電子材料、顯示材料和以氟化液/PEEK/芳綸紙等爲代表的高性能材料。2）國內外技術同步市場空間大的新材料，主要包括固態電池材料產業鏈和合成生物學產業鏈。
風險：行業競爭加劇；消費復甦不及預期；國產化進展不及預期。