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大和:重申新東方-S(09901)“買入”評級 目標價78港元

發布 2024-8-1 下午03:06
© Reuters.  大和:重申新東方-S(09901)“買入”評級 目標價78港元
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智通財經APP獲悉,大和發佈研究報告稱,重申新東方-S(09901)“買入”評級,估計其2025財年教育業務經營利潤率擴張,可抵銷東方甄選盈利下行的影響,將2025至2026財年收入預測下調3%至5%,對2025財年每股盈利預測下調2%,目標價維持78港元。公司2024財年第四季非美國公認會計原則(Non-GAAP)經營溢利令人失望,較市場預期低47%,主要由於東方甄選(01797)開支、集團擴張快於預期,以及一次性補償所致。

該行提及,新東方對2025財年首季教育業務收入指引同比增長31%至34%,至12.5億至12.8億美元,並預期經營利潤率同比增長200點子,均高過該行預期。由於集團預期於2025財年將產能提高20%至25%,該行相信在利用率改善下,集團的教育新業務及高中學術輔導業務的毛利率有擴張空間。然而,集團盈利已連續兩個季度遜預期(2024財年第三季及第四季),相信部分投資者會觀望其能否實現市場預期,尤其是在2025財年首季之後。

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