智通財經APP獲悉，中金量化團隊發佈研報稱，綜合宏觀環境變化、指數走勢結構、成交分佈情況、技術指標表現等，該行認爲A股當前在宏觀、微觀和技術指標方面整體處於看多狀態，當前下跌空間或有限，可以積極進行配置，風格方面建議關注大盤價值。
中金主要觀點如下：
1.全周回顧：市場小幅反彈，電子汽車強勢，成長優於價值，貼水小幅收斂
1）市場延續反彈：經歷了前期的反彈行情後，A股市場在本週市場繼續上行，表徵市場走勢的各寬基指數多數均有一定漲幅，最終滬深300、中證500、創業板指在本週漲跌幅分別爲1.92%、-0.96%、2.49%；市場活躍度較前期有所上升，本週平均日成交額爲6601億元；北向資金則由前期的淨流入轉爲淨流出，本週累計淨流出193.23億元。
2）農業食飲強勢：本週農林牧漁與食品飲料行業表現出色，漲幅在所有行業中排在前兩位，其它表現較好的行業還包括國防軍工、非銀行金融、電力設備及新能源等。而輕工製造與紡織服裝行業在本週表現不佳，跌幅在所有行業中排名前兩位，其它表現偏弱的行業還包括有色金屬、通信、基礎化工等。
3）成長優於價值：本週成長風格的收益強於價值風格，對應國證成長指數全週上漲1.38%，而國證價值指數全週上漲0.03%。根據中金量化風格因子體系，本週表現較好的因子主要包括低流動性、規模、低換手、動量等。
4）基差小幅下降：本週大小盤股期指當季合約周均年化基差率小幅下跌。本週五IH、IF、IC和IM當季年化基差率分別爲-5.9%，-6.1%，-5.7%和-13.1%。
2.後市展望：大盤優勢或延續
展望未來市場方向，首先，反映經濟預期差對股市影響方向的宏觀預期差指數當前維持看多觀點，中金認爲當前宏觀經濟對股市的利好程度偏正面。其次，從估值水平、市場情緒和資金流向維度所構建的左側擇時指標體系當前維持看多觀點，當前有3個指標觸發看多信號，2個指標觸發看空信號，其餘指標處於中性狀態，中金認爲股市當前在估值、情緒、資金等方面整體處於偏低狀態，未來大概率以震盪上行爲主。另一方面，本週反映指數阻力支撐相對強弱的QRS指標在跟蹤的若干指數中以看多信號爲主，中金認爲市場具有一定底部支撐，未來市場整體走勢可能偏積極。最後，從量能信號的角度，多數寬基指數的成交額綜合得分處於較高水平，中金認爲成交量對市場未來走勢影響偏正面。綜合來看，中金認爲A股當前在宏觀、微觀和技術指標方面整體處於看多狀態，當前下跌空間或有限，可以積極進行配置。風格輪動方面，中金在7月相對看好大盤價值風格。
3.量化模型表現跟蹤
行業輪動：輪動速度自適應模型本週跑輸行業等權基準0.5ppt。輪動速度自適應模型7月份持倉行業爲石油石化、銀行、電力及公用事業、機械、通信和建材。該模型組合最近一週收益率-0.7%，同期行業等權基準收益爲-0.2%，組合跑輸行業等權基準0.5ppt。樣本外（2023-08-01至2024-07-19）組合收益率累計-16.5%，同期行業等權基準收益率-18.7%，超額收益率2.2%。
多因子選股：滬深300指數增強跑輸基準0.75個百分點。本週（2024-07-12至2024-07-19），滬深300指數增強跑輸基準0.75ppt。組合樣本外跟蹤以來（2019-01-01至2024-07-19）累計收益77.46%，累計跑贏基準58.28ppt。本週中證500指數增強跑輸基準1.26ppt。組合樣本外跟蹤以來（2021-01-01至2024-07-19）累計收益6.46%，累計跑贏基準31.30ppt。本週中證1000指數增強跑輸基準1.26ppt。組合樣本外跟蹤以來（2022-08-01至2024-07-19）累計收益-10.71%，累計跑贏基準22.14ppt。
主動量化選股：本週價值優選策略收益率爲-2.2%，跑輸中證紅利指數1.1個百分點。成長趨勢共振模型本週（2024-07-15至2024-07-19）收益率爲-4.6%。該策略2009年1月1日以來，年化收益率達29.2%，以偏股混合型基金指數爲基準，年化超額收益率達21.0%。本週收益率爲-4.6%，跑輸基準3.9個百分點。價值股優選策略本週（2024-07-15至2024-07-19）收益率爲-2.2%。該策略2009年5月5日以來，年化收益率達18.8%，以中證紅利指數爲基準，年化超額收益率爲13.2%。本週收益率爲-2.2%，跑輸基準-1.1個百分點。
4.風險提示
模型基於歷史數據構建，未來可能存在失效風險。