智通財經APP獲悉，據港交所7月16日披露，小菜園國際控股有限公司(下稱：小菜園)向港交所主板提交上市申請，華泰國際、瑞銀集團爲其聯席保薦人。據悉，該公司曾於1月16日向港交所遞交過上市申請。
此前遞交的招股書披露，小菜園是知名中國大衆便民中式餐飲市場直營連鎖餐廳之一，以業務規模和增長率計均居於業內頂級行列。根據弗若斯特沙利文的資料，大衆便民中式餐飲市場是中餐市場的一個細分子市場，客單價在人民幣100元以下。截至最後實際可行日期，小菜園有623家在營的直營門店，覆蓋中國13個省的135個城市或縣。目前，其主要門店經營地區位於華東地區，且已將門店網絡擴展至中國其他地區。
根據弗若斯特沙利文的資料，就2023年的門店收入而言，“小菜園”在中國大衆便民中式餐飲市場的所有品牌中排名第一，客單價介乎人民幣50元至人民幣100元，佔市場份額的0.2%。按收入計，客單價介乎人民幣50元至人民幣100元之間的大衆便民中式餐飲市場規模於2023年爲人民幣22,529億元，約佔整體中式餐飲市場的55.2%。
財務方面，於2021年、2022年及2023年，公司的收入分別爲26.46億元、32.13億元及45.49億元人民幣。同期，公司的年內利潤分別爲2.27億元、2.38億元及5.32億元人民幣。
截至2024年4月30日止四個月，與2023年同期相比，小菜園在門店網絡、收入及淨利潤方面錄得穩定擴張及增長，淨利潤率保持相對穩定於11.5%。截至2024年4月30日止四個月，公司新開62家門店，收入及淨利潤分別約爲16.8億元及1.939億元。
截至2024年4月30日止四個月，與2023年同期相比，“小菜園”門店的同店銷售及門店層面經營利潤率均有所減少，主要是由於(i)根據弗若斯特沙利文的資料，隨著疫情逐步消失，2023年頭幾個月中國餐飲市場的消費者支出迅速激增導致的基數效應，與其他消費領域的消費趨勢一致，(ii)對菜品價格的調整，以迎合消費者的喜好，彰顯爲客戶帶來高性價比體驗的長期承諾，及(iii)截至2024年4月30日，大部分於截至2024年4月30日止四個月新開的“小菜園”門店仍處於爬坡期。
招股書特別提示，中國餐飲業的激烈競爭可能阻礙小菜園提升或保持收入及盈利能力。中國餐飲業在食物質量及一致性、味道、價格、氛圍、服務、位置、優質食材供應及僱員等方面的競爭都非常激烈。根據弗若斯特沙利文的資料，大衆便民中式餐飲市場高度分散，該市場的參與者面臨激烈競爭。於2023年，大衆便民中式餐飲市場的市場規模按收入計爲人民幣36,187億元，而中國大衆便民中式餐飲市場每個前五大品牌的收入僅介乎人民幣20億元至人民幣45億元。小菜園各處的門店均面臨來自各個細分市場的不同門店的激烈競爭，包括本地門店以及區域性及國際性連鎖門店。公司的競爭對手亦提供堂食和送餐服務。若干競爭對手經營歷史悠久，較公司擁有更爲強大的財務、營銷、人才及其他資源，而且公司許多競爭對手在小菜園擁有門店或打算開設新門店的市場經營已久。此外，其他公司可能會發展類似經營概念及針對同一顧客羣的新門店，從而導致競爭加劇。
若小菜園未能成功地與其他餐廳在市場上進行競爭，提升或保持收入及盈利能力可能會受到阻礙，將進而失去市場份額，這可能對其業務、財務狀況、經營業績或現金流量造成重大不利影響。小菜園亦可能需要改進或完善門店網絡元素，發展其理念，以與不時出現的流行新餐廳風格或概念展開競爭。小菜園於招股書中表示，無法保證將會成功執行該等改進或該等改進將如預期對公司有利，或根本不會對公司有利。