智通財經APP注意到，隨着美國大選給財政前景蒙上陰影，全球最大經濟體的鉅額債務正開始再次令金融市場感到不安。
法國出人意料的選舉和龐大的支出計劃引發恐慌後，法國債券遭受重創。在11月總統大選之前，美國的債務狀況成爲人們關注的焦點。
債務危機不是基本情況，但投資者對財政緊縮引發市場壓力的風險保持警惕。
蘇黎世保險集團首席市場策略師Guy Miller表示，"赤字再度成爲焦點，"“需要更多關注的不僅是債務，還有如何產生增長動力——尤其是在歐洲。”
令市場擔憂的五大發達經濟體:
一場出人意料的選舉對投資者來說是一次粗魯的提醒，他們之前一直忽視法國搖搖欲倒的公共財政。法國去年的預算缺口達到GDP的5.5%，面臨歐盟的懲戒措施。
法國對德國的債券風險溢價上月一度飆升至2012年債務危機以來的最高水平，原因是極右翼在大選中取得領先。
左翼聯盟最終獲勝，懸浮議會可能會限制其支出計劃，但也可能阻礙任何加強法國財政的行動。
法國國家審計署署長週一表示，預算沒有迴旋餘地，必須削減債務。
甚至在新政府成立之前，歐盟就預計到2034年債務佔產出的比例將從目前的111%上升到139%左右。法國的風險溢價有所降低，但仍相對較高。
加拿大人壽資產管理公司基金經理 David Arnaud 表示:“價格將隱含永久性的財政溢價。”
美國也不甘落後。國會預算辦公室估計，到2034年，公共債務將從佔產出的97%上升到122%，是1994年以來平均水平的兩倍多。
特朗普將贏得11月總統大選的預期日益增強，最近推高了美國國債收益率，因爲投資者已經消化了預算赤字擴大和通脹上升的風險。一些投資者認爲，債券市場最糟糕的結果將是特朗普在共和黨領導的參衆兩院擔任總統。
這將意味着“我們可以獲得另一輪財政刺激……從赤字佔GDP的6%開始，”Legal & General Asset Management宏觀策略主管 Chris Jeffery表示。
儘管美國公債因其避險地位而受到緩衝，但收益率曲線接近1月以來最闊，反映出較長期借貸成本面臨的壓力。
投資者稱讚民族主義的意大利總理梅洛尼對市場友好。然而，該國去年7.4%的預算赤字是歐盟最高的。因此，意大利還面臨着歐盟的懲戒措施，這將考驗市場的樂觀情緒。
意大利債券的表現優於其他國家。但隨着法國債券遭到拋售，意大利債券的風險溢價在6月份一度觸及四個月高點，這反映出恐慌情緒蔓延的速度有多快。
該國政府的目標是今年將赤字降至4.3%，但最近在實現財政目標方面的記錄令人沮喪。
自2020年以來，耗資超過2000億歐元的房屋裝修激勵措施將在未來數年給意大利債務帶來上行壓力。歐盟行政部門預計，到2034年，債務佔產出的比例將從現在的137%上升到168%。
Union Investment固定收益和外匯主管 Christian Kopf 表示:“你在意大利冒的風險沒有得到回報。”
自2022年以來，英國一直在令人擔憂的名單上排名靠後，當時保守黨政府實施的無資金支持的減稅措施導致政府債券和英鎊貶值，迫使央行干預以穩定市場，並迫使政策發生180度大轉彎。
新一屆工黨政府承諾在保持緊縮開支的同時促進經濟增長，但它面臨着挑戰，公共債務接近GDP的100%。
英國預算預測者去年表示，到21世紀70年代，隨着社會老齡化、氣候變化和地緣政治緊張局勢帶來巨大的財政風險，這一比例可能飆升至GDP的300%以上。
標普全球表示，強勁的經濟增長是穩定債務的關鍵。
日本的公共債務是其經濟規模的兩倍多，是工業化經濟體中規模最大的。
這並不是一個迫在眉睫的問題，因爲大部分日本債務都是國內持有的，這意味着這些投資者不太可能在出現壓力跡象時逃離。海外投資者只持有該國政府債券的6.5%左右。
惠譽國際評級認爲，物價上漲和利率上升可能會通過通脹消除債務，從而有利於日本的信用狀況。
仍有一些令人擔憂的理由。
日本政府估計，未來10年，日本每年的政府債務利息支出將增加兩倍以上，達到24.8萬億日元(合1690億美元)。
因此，隨着貨幣政策正常化，日本債券收益率的任何突然躍升都值得關注。10年期國債收益率略高於1%，接近2011年以來的最高水平。
