時至7月中旬，資本市場中報季臨近，上市公司開始密集披露中報預告。而若要細數上半年經營表現優異的板塊，有色金屬行業自然名列其中，其中鋁企更是頗具代表性的方向。
回溯數據，今年上半年滬鋁價格在經歷一季度短暫盤整後旋即上攻，最高探至22000元/噸，走勢堪稱強勁；氧化鋁方面，受益國內鋁土礦復產預期落空，在鋁土礦供應緊張的供需格局下其價格走勢亦偏強運行，上半年該品種現貨均價爲3906元/噸，較上年同期上漲超三成。
鋁價強勢拉漲，傳導到業務層面，相關鋁企的業績也是視級而上。日前，多家A股鋁企業績預喜，其中彈性標的利潤同比漲幅更是實現翻番，超出市場預期。
鋁金屬強勢挺進牛市，龍頭公司的投資價值自然不可小覷。就以鋁產業鏈一體化龍頭中國宏橋（01378）作爲觀察樣本，公司上月披露的盈喜公告顯示，受益鋁產品價格上漲等利好因素，24H1宏橋的淨利潤有望同比勁增220%左右。
據智通財經APP測算，今年上半年中國宏橋的淨利潤約爲95.1億元，這一規模也意味着公司的盈利情況正保持在歷史最佳水平。或許正是基於如此強勁的基本面，二級市場投資者也對處於上行週期之中的中國宏橋給予了樂觀定價，上半年宏橋的股價自低點算起最大漲幅達到了177.9%，一度刷新股價歷史新高，市場表現穩居有色金屬板塊中前列。
值得一提的是，近期或受宏觀面提振有限，以及淡季需求走弱等因素影響，鋁價陷入震盪調整，相應的中國宏橋等概念股的股價升勢亦有所中斷。
展開而言，上週美國公佈的最新經濟數據顯示，6月CPI全面降溫，同時美聯儲主席鮑威爾發表了包括“願意降息”以及“美聯儲在降息之前不需要通脹率低於2%”等言論，儘管降息預期升溫但受經濟疲弱而引發的需求擔憂影響，市場除貴金屬以外其餘商品均對利好消息反饋平淡，這或表明眼下宏觀層面對鋁價升勢的助力有限。
再來看國內市場，目前鋁行業正處需求淡季，加工企業開工率持續下滑，終端訂單不佳，市場消費動力不足；同時供給側鋁企普遍以穩生產爲主，供需疲軟背景下鋁價短期抑或缺乏向上突破動能。
不過若將視線拉長，中長期時間維度下鋁行業向好趨勢預計不會發生變化。現階段，基於產能“天花板”限制的大背景，電解鋁總供給量增幅已十分有限；而需求側以汽車輕量化、光伏板塊以及特高壓建設爲代表的新需求在“雙碳”政策下持續高速增長，這在一定程度上彌補了房地產等行業低迷對需求的負面影響。可預見的是，在需求有保障而供給受到嚴格約束的情況下，鋁價易漲難跌依然會是未來相當長時間內的主基調。
在智通財經APP看來，鋁行業近弱遠強的格局正好解釋了近期以中國宏橋爲代表的鋁企的股價爲何進入了“中場休息”時間。對於投資者而言，眼下的調整或許恰恰是場外投資者入場的絕佳時間窗口，畢竟優質個股的每一次調整都是不可多得的抄底機會，而在面對鋁行業新一輪大週期時或許尤其如此。