智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，機械行業2024年投資機會主要集中在以下兩個方面：一是存量更新需求進入釋放期，成熟行業的投資機會不容低估，比如工程機械、船舶港機、電梯、流程工業裝備、軌交設備、儀器儀表等;二是海外拓展從出口向出海轉變，這種全方位的佈局、深耕，有利於更好對接海外需求，具備全球競爭力的行業會有投資機會，比如工程機械、注塑機、機牀刀具、激光、工具五金等。
機械行業所處宏觀環境與投資策略
我國人口總數進入平臺期，GDP更追求高質量發展，基建投資完成額增速相對穩健，房地產開發投資完成額增速仍有壓力，而很多成熟行業發展已經有數十年的積累，在這樣的背景下，特別需要重視設備更新政策蘊涵的機遇。同時，海外拓展進入一個全新的階段，由單純出口向出海邁進，挑戰與機遇並存，是大部分企業獲得可持續增長的必經之路。因此，中信建投證券的投資策略圍繞存量與出海兩大主線。
專用|工程機械：內需見底，海外保持增長韌性
2024年是國內市場築底之年，第二輪存量更換週期即將到來，疊加住建部的設備更新換代政策，2025年國內將迎來明確向上拐點;海外市場依舊具有增長韌性，從關鍵市場表現來看，東南亞市場略承壓，後續有望恢復，其他新興市場以及歐美成熟市場增速較高，且滲透率提升空間大，從不同品類表現來看，非挖表現好於挖機，後續各品種有望複製挖機過去的成長曲線，帶動海外維持較高增長。總體來看，工程機械國內、海外市場有望迎來共振向上。
專用|半導體設備：國內擴產表現強勁，大基金三期落地國產化率提升趨勢明確
國內下游擴產持續增長，尤其以兩大存儲廠爲代表的擴產力度很大，預計後續持續性較強，先進邏輯預計同樣有較大力度擴產，成熟製程產線中長期仍有擴產空間，近期稼動率近期有所回升，預計將有所回暖。大基金三期支持下，國內先進領域發展將有所加快，拉動設備需求並加快卡脖子設備的攻關進度，預計設備國產化率將持續提升，上半年核心前道設備企業訂單增速有望保持30%以上增長，後道設備訂單也有所復甦，板塊整體基本面向好。
專用|船舶港機：全球更新需求驅動週期向上，中國企業競爭力凸顯
船舶更新換代大週期開啓，行業有望上行至2030年保持高景氣。供給端，行業歷經10年左右產能收縮且新增產能難度大，供給彈性十分有限;需求端，下游航運景氣度提升傳遞至船舶，新接訂單實現大幅增長，另外船齡老化、環保政策也是本輪週期的重要驅動力，有望帶動需求不斷向上。在行業供需缺口持續擴大的背景下，預計新船價格有望再創新高，疊加鋼價、匯率等因素共振，船廠報表盈利有望持續改善，展現出明顯的業績彈性。港機行業同樣受益於船舶行業高景氣，同時更新換代需求持續釋放，行業也有望保持穩健增長。
專用|電梯：靜待政策發力，更新、加裝以及維保是主要增量
2023年至今，電梯存量市場不斷有衆多利好政策出臺，以《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案》爲代表的重大政策及法案的推出有望激活更新與加裝兩大存量市場需求。同時服務後市場逐步成爲電梯公司戰略核心業務，原廠維保存在較大空間;綜上，在存量市場的需求激活下，有望對沖地產竣工端下行帶來的減量，且電梯企業在業務結構調整下，估值中樞有望上移，看好順週期低估值標的。
專用|油氣裝備與服務：海外保持較高景氣度，國內廠商滲透率逐步提升
2024年上半年原油價格仍處於高位震盪，且預計全年需求有所提升，在供給相對收緊下，油價預計仍將保持高位;而在此情況下，全球油服設備市場規模有望上升，進而國內設備企業在出海產品逐步得到驗證的情況下有望延續出海趨勢。
專用|礦山機械：資源品價格保持景氣，出海+後市場大有可爲
2024年在資源品價格處於高位、礦山資本開支處於擴張趨勢下，我國礦山機械公司出海加速，從銷售渠道出海到配件倉儲出海再到產能出海，國內礦山機械公司海外佈局逐步完善，中信建投證券看好處於關鍵環節且市場空間足夠大的設備，其中礦車在露天開採領域投資額佔比較高。
專用|軌交：鐵路投資增速向好，把握動車組招標與存量機車更新機會
2023年鐵路投資完成額增速轉好，使得鐵路產業鏈多個環節景氣度普遍回升;2024年鐵路新增市場需求主要體現在動車組，設備更新需求主要圍繞老舊內燃機車淘汰與更新，以及動車組高級修。行業利好的方向從2023年的全產業鏈，逐步聚焦到2024年的軌交車輛相關，使得整車及核心零部件、信號系統等環節受益。
專用|3C設備：已迎弱復甦，後續AI導入與產線自動化升級值得期待
在消費電子行業資本開支經歷了3年的下行週期後，2024年行業景氣度已有所回暖，3C設備訂單整體實現增長。展望2025年，隨着AI進一步深入應用於智能手機等消費電子產品中，全球消費電子行業有望進一步復甦，且硬件端的結構性變化有望催生出更多新設備需求。
專用|光伏設備：下游盈利惡化壓制擴產需求，關注多元化發展
2024年以來光伏下游製造環節盈利明顯惡化，壓制其資本開支動能，導致設備需求以及新技術推進節奏受到一定影響，但基於行業降本增效的核心訴求，預計更加高效低成本的新技術也將逐步導入市場。中信建投證券建議關注技術水平較強且具有多元化發展能力的設備龍頭。
專用|鋰電設備：已步入成熟發展階段
(1)複合集流體設備方面，中信建投證券認爲其作爲從0到1的新興行業，產業趨勢明朗，2024年有望成爲量產元年，設備環節率先受益。(2)鋰電電芯設備方面，關注非鋰電業務放量、有望迎來估值切換的企業。
通用|工控：國產化持續推進，民生消費類和電子類行業需求回暖
2024年上半年，製造業整體景氣度仍然較弱，工控行業需求繼續承壓，其中Q1整體市場規模同比下滑1.46%。不過，國產化趨勢有望進一步延續，民生消費類行業和電子類行業需求回暖也帶來結構性機會。
通用|機器人：工業機器人銷量回升，人形機器人商業化短期低於預期
(1)工業機器人本體：2024Q1開始，國內工業機器人銷量回升，但是由於市場競爭激烈，因此主要本體廠商盈利能力可能承壓。(2)工業機器人零部件：工業機器人本體銷量回升帶來零部件需求改善，2024Q1工業機器人領域伺服銷售額同比增長5.01%，預計諧波減速器需求也略有回暖。(3)人形機器人產業鏈：特斯拉繼續行業發展方向，並給出了未來的泛化能力和應用進展指引，但是短期應用進展低於預期。不過，長期來看，人形機器人應用場景越來越明確，未來市場空間仍然廣闊。
通用|機牀注塑機：國際化和自主可控並進，期待內需回暖
(1)機牀：金屬切削機牀5月產量下滑4.80%，需求短期承壓，但產品出口及國內自主可控仍爲重要推動力，當前我國機牀出口目標市場空間達1500億人民幣，與國內2000億處於相似體量，且增速更快。(2)注塑機：日本5月注塑機出口訂單爲892臺，同比增加69.9%，日本注塑機出口數據可在某種程度上代表注塑機行業景氣度，行業當前處於上升區間。注塑機行業同時呈現“大型機二板化，小型機全電化”趨勢，有助於推動設備更新。
通用|激光：快速實現從進口替代向出海的轉變
2024年通用(金屬加工)激光板塊延續相對較高景氣度，國內高功率及出口市場增速較高。分環節看，激光器環節，連續光纖激光器行業價格戰仍在持續，2023年以來有所放緩，但拐點仍需等待;控制系統環節價格穩定，充分受益於國產激光設備出海以及國內高功率激光滲透率提升。
通用|儀器儀表：國產替代創造機遇，技術持續迭代升級
(1)電測儀器：當前行業需求增速下行，但國內龍頭廠商仍持續投入研發、實現新品迭代，示波器、頻譜分析儀等產品持續高端化，隨着遠期行業需求企穩，國內企業有望迎來高端市場國產替代更廣闊空間。(2)自動化儀表：自動化儀表行業逐步要求實現自主可控，國內龍頭廠商有望充分受益。短期內，國內下游資本開支增速放緩，設備更新+海外市場有望帶來催化。
通用|檢測服務：關注個股業績改善兌現，優選龍頭行穩致遠
政策與市場合力下我國檢測服務行業有望長期保持穩定增長，同時頭部企業通過豐富業務線以及全國性佈局乃至全球佈局具備更強的接單能力以及更高的實驗室利用率獲得快於行業增速的成長性，看好優質檢測龍頭的長期成長，建議關注業績拐點向上逐步兌現的龍頭個股。
通用|工業氣體：國內龍頭份額提升，零售液體價格靜待復甦
工業氣體行業迴歸“量增”邏輯，管道氣項目投產爲企業成長性提供保障。氣體價格層面：管道氣穩價穩量，夯實龍頭企業增長中樞;零售液體價格尚未具備大幅上漲的條件，但有望逐步走出底部，靜待溫和復甦。
通用|工具五金：渠道去庫基本結束，OPE旺季表現亮眼
2023年多重負面因素影響基本消除，渠道庫存已恢復正常水位，疊加低基數效應，2024年上半年行業內主要公司業績出現明顯改善，受氣候、促銷及低基數影響，OPE板塊旺季表現突出，期待美聯儲降息動作對地產的提振落地帶動行業需求進入上行週期。