智通財經APP獲悉，國海證券發佈研報稱，自主品牌中性假設下預估海外空間容量約爲994萬輛，其中歐洲316萬輛，美洲231萬輛，亞洲+大洋洲271.5萬輛，中東非175萬輛，對自主車企進入市場機會較大的地區在於中&東歐、拉美及其他美洲地區、中東非洲、澳新&東盟等地區。當前，我國自主車企正迎來難得的歷史發展機遇，有望成爲電動智能汽車時代的領跑者。看好電動智能技術領先並在海外市場快速佈局的車企，以及深耕海外市場多年並已形成一定規模的車企。
標的方面：重點關注比亞迪(002594.SZ)、長城汽車(601633.SH)、上汽集團(600104.SH)、吉利汽車(00175)、長安汽車(000625.SZ)。
國海證券主要觀點如下：
歐洲乘用車市場容量持續恢復，多元發展，歐系品牌市佔率領先，西歐地區新能源快速滲透
2023年市場容量達1491萬輛，其中西歐、東&中歐市場容量分別爲1156萬輛、335萬輛。 品牌結構方面，西歐歐系品牌份額約70%，東&中歐歐系品牌佔比43%。能源結構方面，西歐新能源滲透率24%，東&中歐新能源滲透率3.5%；車型結構方面，SUV佔比逐漸提高，偏好C級以下車型。此外，東&中歐總量+品牌結構性增長、相對友好的關稅政策有望助力自主車企出海。
美洲乘用車市場容量快速恢復，美國整體容量佔據3/4，皮卡需求相比其他州更大，品牌和能源偏好地域性差別較大
2023年市場容量達2074萬輛，其中美國年銷量達1518萬輛、巴西體量在美洲第二位，年銷209萬輛。品牌結構方面，美國&加拿大美系、日系佔主導，份額約80%；其他地區以歐系爲主，佔比37.6%。能源結構方面，美國&加拿大新能源滲透率9.7%&7.6%，其他地區以燃油爲主，新能源滲透率僅爲0.7%。車型結構方面，美洲皮卡市場需求穩定，佔據近20%市場份額。此外，拉美及其他地區總量+品牌結構性增長、相對友好的自由貿易協定有望助力自主車企出海。
亞洲+大洋洲乘用車市場容量已恢復至疫情前，各國國情不同，汽車市場結構差異化較大
2023年市場容量達3507萬輛，除去中國大陸市場，印度+日韓貢獻72%容量，年銷量分別爲410、399、149萬輛。品牌結構方面，印度偏好中低端品牌，日系主導，鈴木單一品牌市佔率42%；日韓本土品牌市佔率絕對領先；澳新及其他地區日系佔比61%。能源結構方面，除中國大陸外，整體新能源滲透率3.4%，澳新地區2021-2023年滲透率增速領先其他地區。車型結構方面，整體SUV佔比逐年提高，印度/日本偏好小車，澳新/韓國傾向中型。此外，澳新、東盟及其他地區總量+品牌/能源結構性增長、相對友好的自由貿易協定和關稅政策有望助力自主車企出海。
中東非洲乘用車市場容量增長潛力大，自主品牌實現快速突破
2023年市場容量達208萬輛（不含伊朗），其中沙特、南非、阿聯酋佔據前三，年銷量分別爲74、53、26萬輛。品牌結構方面，品牌多元豐富，以日系爲主，2023年自主佔比提升顯著，相比2019年提高10pct。能源結構方面，仍以燃油爲主，新能源佔比僅有2.8%。車型結構方面，國家之間存在偏好差異，共性在於SUV需求提高明顯，佔比逐漸提高。此外，中東非總量+品牌/能源結構性增長、相對友好的貿易協定和關稅政策有望助力自主車企出海。
風險提示：國內汽車市場競爭激烈，汽車市場不及預期風險；競爭加劇導致中國車企海外產能利用率、出口不及預期；新能源出口滲透率不及預期；國際市場需求不穩定、匯率波動風險；重點關注公司業績不達預期風險；海外市場政策變動、地緣政治因素及貿易摩擦風險；個別國家對華政治導向及輿論帶來的風險；海外數據具有侷限性。