智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背後反應的不僅是煤炭行業深刻供需結構變化，逐步“公用事業化”，而且也反映了在資產荒背景下，無風險收益率下行趨勢下的高股息資產更加受到市場青睞的投資策略問題，推薦優質的高盈利穩定性與盈利可預見性的龍頭；推薦煤電一體；推薦長協焦煤；推薦國改領先的央企；推薦噴吹煤龍頭；推薦基本面拐點標的。
國泰君安主要觀點如下：
動力煤：漲價時間點預計在本週末。上週黃驊港Q5500平倉價850元/噸，較上上週下跌8元/噸，雖然繼續顯現出陰跌的態勢，但是最後幾天價格已經區域穩定。華東上週已經正式出梅，對應的是全面進入高溫，可以觀察到CCTD公佈的日耗量本週有明顯的抬升，恢復到歷史正常旺季的220萬噸/天水平，沿海庫存顯現掉頭向下的態勢。該行預計本週可能是煤炭價格重新回漲的時間節點，但預計在水電確定性大增的背景下，預計今夏的價格天花板難以突破950元/噸
焦煤：Q3長協價格持平，繼續看好Q4的價格彈性。京唐港主焦煤庫提價（山西產）2110元/噸，環比提升90元/噸。上週市場關注的Q3焦煤的長協價格出爐，維持該行之前的預判與Q2持平2100元/噸，能夠維持不變也意味着2100元/噸的長協價較同期1900元/噸左右，會有明顯的抬升，上市焦煤企業利潤同比將恢復增長，確定性提升。焦煤的拐點可能出現在8月的淡旺季之交，繼續看好Q4的價格彈性。
行業回顧：1）截至2024年7月6日，秦皇島港庫存爲596.0萬噸（-0.2%）。京唐港主焦煤庫提價2110元/噸（4.5%），港口一級焦2077元/噸（0.0%），煉焦煤庫存三港合計259.6萬噸（7.9%），200萬噸以上的焦企開工率爲77.79%（0.54PCT）。2）澳洲紐卡斯爾港Q5500離岸價下跌1美元/噸（-0.6%），北方港(Q5500)下水煤較澳洲進口煤成本低63元/噸；澳洲焦煤到岸價271美元/噸，較上週上漲17美元/噸（6.7%），京唐港山西產主焦煤較澳洲進口硬焦煤成本低149元/噸。
風險提示：進口煤大規模進入；供給超預期釋放等。