智通財經APP獲悉，西南證券發佈研究報告表示，對重點覆蓋的65家醫藥上市公司2024年中報業績進行預測，其中預期Q2業績增速超50%有4家，增速30%~50%的有2家，增速15%~30%有10家，增速0%~15%有34家，同比下滑有15家。展望下半年，在海外宏觀降息預期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，該行判斷，醫藥板塊仍有結構性機會。尋找2024年“三大”方向：1)創新+出海仍是該行延續看好的思路;2)醫療反腐後，關注院內醫療剛性需求;3)關注“低估值+業績反轉”個股。
西南證券觀點如下：
醫藥板塊中期業績分化持續。
該行對重點覆蓋的65家醫藥上市公司2024年中報業績進行預測，其中預期Q2業績增速(以淨利潤增速爲優先指標，若無利潤指標則以收入增速作爲參考指標，後文同)超50%有4家，增速30%~50%的有2家，增速15%~30%有10家，增速0%~15%有34家，同比下滑有15家。子行業來看，創新藥及製劑、血製品、醫療器械等板塊有望持續增長。
該行結合行業景氣度和個股分析進行2024Q2前瞻，
1)創新藥及製劑板塊穩健增長，其中盟科藥業(預計收入同比+60%~100%)、榮昌生物(預計收入同比+43%~59%)、恩華藥業(預計收入同比+15%~20%)、康弘藥業(預計收入同比+10%~20%);
2)生物製品板塊平穩增長，其中長春高新(預計收入同比+5%~15%)、我武生物(預計收入同比+5%~15%);
3)醫療器械行業景氣度仍在，其中愛博醫療(預計收入同比+40%~50%)、英科醫療(預計收入同比+31%~37%)、新產業(預計收入同比+20%~30%)、賽諾醫療(預計收入同比+20%~30%);
4)持續關注醫療服務板塊，醫療服務標的通策醫療(預計收入同比+5%~10%);(5)持續關注中藥板塊，其中貴州三力預期收入快速增長(+40%~50%);
6)血製品板塊景氣度持續，其中派林生物(預計收入同比+35%~505%)、上海萊士(預計收入同比+20%~25%);(7)藥店板塊業績平穩增長，整體收入增速預計在0%~15%之間;
8)疫苗行業康華生物(預計收入同比+18%~21%);
9)科研試劑板塊國產化率持續提升，其中諾唯贊(預計收入同比+10%~50%)、百普賽斯(預計收入同比+14%~21%);
10)CXO板塊在去年同期高基數下增速放緩，頭部CXO企業利潤端均略有下滑;
11)醫藥分銷板塊業績平穩增長，其中上海醫藥(預計收入同比+10%~20%)。
展望下半年，在海外宏觀降息預期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，該行判斷，醫藥板塊仍有結構性機會。尋找2024年“三大”方向：
方向之一創新+出海仍是該行延續看好的思路。2023年多個創新藥在美獲批上市，如呋喹替尼、艾貝格司亭α注射液F627、特瑞普利單抗PD-1等，澤布替尼等在美國快速商業化銷售充分驗證了海外市場廣闊。器械出海包括冠脈支架、CGM等產品有望在海外獲批或報產，同時建議關注低值耗材、IVD、內鏡耗材、手術機器人、影像設備、NASH檢測設備、測序儀等海外需求。
方向之二—醫療反腐後，關注院內醫療剛性需求，比如血製品、骨科、麻醉藥、胰島素、IVD、主動脈及外周介入、電生理等領域。消費醫療屬性品種，上游包括CXO、生命科學產業鏈等板塊中長期值得跟蹤。
方向之三—關注“低估值+業績反轉”個股。尋找PEG小於1和中特估方向，業績兌現或反轉，價值有望重估。此外，該行判斷，明年減肥藥和AI醫療仍有主題投資性機會。
風險提示：上市公司業績實現或不及預期的風險;藥品降價風險;醫改政策執行進度低於預期風險;研發失敗風險。