智通財經APP獲悉，華創證券發佈研報稱，就2季度而言，預計GDP增速在4.9%左右，低基數與強生產是主要貢獻力量，預計上半年GDP增速依然大於5%。就6月而言，預計生產強於需求，工增5.2%左右，消費偏弱，社零預計2.4%左右，投資偏弱，預計1-6月固投累計增速進一步降至3.8%左右。PPI偏弱，預計6月PPI環比-0.2%左右。
但需要注意的是，無論是PPI、還是名義GDP增速，2季度預計都好於1季度。同比讀數上未進一步惡化，這意味着權益資產或很難突破前低。對於投資而言，需要等待的是價的第二拐點的出現（即，開啓上行同比轉正之路）。
就需求而言，外需好於內需。政府部門的支出（基建）與居民部門的支出（消費與地產）偏弱。企業部門的支出（製造業投資）偏強。6月，重點關注社零的變化，預計受汽車低迷、網購降溫影響，增速降至2.4%左右。對於經濟而言，消費、製造業投資、出口是三大內生動能，內生動能走弱往往對應政策加碼應對。若消費低迷，後續若再疊加製造業投資走弱或者外需走弱，可能會迎來新一輪的政策對沖。
華創證券主要觀點如下：
2024年6月經濟數據前瞻：
（一）物價：PPI環比走弱，同比回升
預計6月CPI同比從0.3%回升至0.5%。預計6月PPI同比從-1.4%回升至-0.8%左右，預計PPI環比下降0.2%左右。
（二）GDP：預計增速小幅回落
預計2季度GDP同比讀數依然保持在較高水平，或在4.9%左右。一方面，從環比季調來看，2023年2季度環比季調僅爲0.5%（年化2%左右），屬於較低水平。另一方面，從4-5月已公佈的數據來看，預計2季度工增讀數依然較高，建築業（2季度施工項目投資增速有所回落）、批零等7個行業（2季度服務業生產指數同比有所回落）增速回落。但其他行業（教育醫療等）缺少高頻數據，從偏低的基數來看，預計2季度增速有望好於1季度。
（三）社零：汽車低迷，網購降溫
預計6月社零增速在2.4%左右。其中餐飲增速爲5.0%，網購增速爲8.0%，汽車類零售額增速爲-10.0%，石油及製品增速爲5%。線下零售（不含汽車、石油）增速爲0.5%。
1）對於汽車，根據乘聯會報告，“消費者對於降價保持較高期待。本月狹義乘用車零售市場約爲175.0萬輛左右，同比去年-7.6%”。
2）對於網購，關注618促銷數據。根據《“618”消費洞察報告(2024)》，“5月31日-6月18日，實物網絡零售額9949.9億元，同比增長7.8%。”從郵政快遞量來看，根據交通部數據，6月四周同比爲23%，低於5月的28.3%。
3）對於餐飲，從航班執行班數來看，6月同比有所回升。但從主要城市地鐵客運量來看，6月同比低於5月，預計餐飲增速與5月一致。
（四）其他經濟金融數據
1）外需：預計6月以美元計價的出口同比爲7%，進口爲3%。
2）投資：預計1-6月固投增速爲3.8%。其中，基建(不含電力)累計增速爲5.4%，製造業投資累計增速爲9.5%，房地產投資累計增速爲-10.3%。
3）生產：預計6月工增增速爲5.2%左右。
4）金融：6月新增社融預計約3.7萬億，較去年同期同比少增2600億。社融存量增速預計在8.3%左右。6月M2同比預計6.6%左右；M1同比預計-4.5%左右。
風險提示：
房價下跌。物價疲軟。