智通財經APP獲悉,摩根士丹利發佈研究報告稱,將中國中免(01880)目標價由85港元下調至60港元,下調2024年及2025年的收入預測13%至14%,削純利預測6%至14%,料今年純利預測爲13億元人民幣(下同),維持“與大市同步”評級。
報告中稱,海南4至5月的實體店免稅銷售比該行在5月初預期的更差,目前該行料海南整體免稅銷售將取得500億元,而內地整體旅遊零售銷售今年將大致同比持平。而該行認爲,內地不會在三中全會上調稅率,因爲既不能刺激經濟,亦不會對地方政府的收入差距進行改革。
該行預計,中國中免今年次季的收入跌幅進一步擴闊至同比跌13%,但該行也認爲,公司的營運毛利將持續擴張至次季的12.6%,毛利率的上升和銷售費用的下降抵消了部分經營槓桿的作用。