Investing.com - 隨著11月5日美國大選的日益臨近，民主黨現任總統喬·拜登與共和黨前總統唐納德·特朗普之間的對決愈發引人注目。然而，這場預期中的激烈競爭不僅牽動著選民的心弦，更在市場上掀起了層層波瀾，帶來了前所未有的不確定性。
大選風雲再起
近幾周以來，民調結果顯示，這場總統大選將異常膠著。拜登在全國範圍內的支持率雖然落後，但差距並不大，且這一趨勢在關鍵搖擺州尤為明顯。這些州對於最終選舉結果至關重要，因為它們將決定那些可能決定勝負的邊緣選舉人票歸屬何方。
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首場辯論引發新變數
首場總統辯論如同投下了一枚重磅炸彈，為這場本已激烈的競選增添了新的不確定性。拜登在辯論中的表現被廣泛批評為軟弱無力，這甚至引發了他黨內部分人士的呼籲，要求他退出競選。與此同時，預測市場上特朗普獲勝的隱含概率在辯論期間飆升了約6個百分點，並在之後繼續略有上升。
共和黨的全面勝利預期升溫
儘管特朗普個人獲勝的概率大幅提升，但共和黨全面獲勝（即同時控制總統職位和國會兩院）的隱含賠率也有所上升，但幅度相對較小。這一現象並不意外，因為總統級別的候選人特定事件對國會選舉結果的影響往往有限。
民主黨的堅持與挑戰
面對黨內外的壓力，民主黨領導層堅決拒絕了更換候選人的呼籲。路透社/益普索7月發佈的一項民調顯示，在假設與特朗普的對決中，沒有任何一位民主黨現任要員的表現能超越拜登。此外，高盛集團在7月1日的一份報告中指出，根據民意調查的結果，最近幾任在任總統在首場辯論中普遍表現不佳，平均導致支持率下降3-4個百分點。而自上周辯論以來發佈的少數幾份民調也顯示出了類似的趨勢。
第二場辯論
第二場總統辯論定于9月10日舉行，但在此之前，民主黨全國代表大會將於8月19日至22日召開，屆時將正式確定該党的總統和副總統候選人。
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高盛：民主黨仍然可能佔據參議院
另一方面，近期發生的一系列事件無疑對美國大選的結果產生了影響，但高盛分析指出，這些變化對國會控制權的歸屬影響相對有限。在競爭激烈的參議院選舉中，民主黨候選人的表現明顯優於拜登總統，顯示出民主黨在國會層面的強勁勢頭。
預測市場數據顯示，共和黨全面獲勝的概率已上升至49%，這一數字在辯論前約為45%，而一周前僅為41%。高盛分析師指出：「儘管辯論前隱含的共和黨獲勝概率已有顯著提升，但辯論後這一概率的增長相對溫和，而特朗普與民主黨分治政府的場景概率增幅則略大一些。」
高盛：政策影響將聚焦行政領域，而非需要國會批准的事宜
這一現象表明，未來政策預期的變動將主要集中在特朗普政府可能採取行政行動的領域，而非那些需要國會批准的領域。具體而言，如果特朗普贏得大選，關稅上調、移民限制以及對受監管行業（包括但不限於反壟斷）的寬鬆政策，將是其可能重點關注的方面。
然而，對於即將到期的減稅政策全面延期或《通脹削減法案》下的綠色補貼回撤等需要國會批准的事項，民主黨在國會中的優勢地位意味著，除非共和黨實現全面勝利，否則這些政策變動不太可能實現。
另一方面，如果民主黨未能贏得大選，那麼對企業所得和高收入個人的增稅措施（超出2017年減稅政策到期範圍的部分）也不太可能實施。
美國大選前夕股市動態觀察
隨著美國大選的臨近，華爾街的主要股指今年表現強勁，尤其是標普500指數，在2024年上半年漲幅超過15%，這一顯著增長主要得益於高科技股的強大動能。這些頂級科技股如同市場的引擎，推動著整體行情不斷攀升。
市場對於選舉結果的預期變動，總體上做出了符合邏輯的反應。隨著選舉結果不確定性的增加，股市期貨、國債收益率及美元匯率均出現了相應的波動。儘管這些變動幅度相對溫和，但仍是市場情緒的晴雨錶。特別是在辯論期間，標普500期貨上漲了0.17%，這預示著如果特朗普最終勝選，股市或將迎來約1.2%的溫和上漲。
更為有趣的是，那些可能從更為寬鬆的監管環境中受益的行業板塊，在辯論結束後開盤時普遍展現出相對強勁的表現。這種勢頭在大多數情況下一直持續到次日收盤，顯示出市場對未來政策走向的樂觀預期。
然而，並非所有板塊都沐浴在這股樂觀情緒之中。那些可能在特朗普政府下面臨更高關稅的板塊，如可選消費品行業，以及可能失去《通脹削減法案》補貼的可再生能源行業，均出現了不同程度的下跌。
政治不確定性對市場的影響
隨著美國大選的日益臨近，政治不確定性對市場的影響愈發顯著。根據經濟政策不確定性指數（Economic Policy Uncertainty Index）的衡量，今年的選舉相關不確定性已經超過了往常水準。不僅如此，歷史規律和近期事件均表明，在未來的幾個月里，這種不確定性很可能會繼續攀升。
高盛分析指出，儘管選舉相關的政策不確定性對經濟增長的直接影響通常較為有限，且經濟增長與選舉臨近之間的實證關係並不強，但過去的歷史經驗告訴我們，政策不確定性往往會導致企業投資放緩和耐用品消費下降。這意味著，隨著大選的逼近，市場參與者可能會變得更加謹慎，對長期項目的投入可能會減少，同時，消費者對耐用品的購買意願也可能受到抑制。
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編譯：劉川