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下遊刺激政策頻出,達豐設備(02153.HK)迎復蘇良機

發布 2024-7-2 下午06:05
© Reuters.  下遊刺激政策頻出,達豐設備(02153.HK)迎復蘇良機
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受限於中國經濟復蘇放緩及樓市需求低迷,國内工程機械市場繼續處於築底期,塔式起重機龍頭達豐設備(02153.HK)的業績也感受到了一絲壓力。

根據最新披露的財報,於2024財年(年結日為3月31日),達豐設備實現營收6.82億元(人民幣,下同),期内錄得股東應佔虧損0.96億元。

不過,隨著利好政策的頻發、基建項目的落地,以及地域覆蓋範圍與業務場景的進一步拓展強化,達豐設備未來前景值得期待。

與此同時,公司在手訂單依然比較可觀。截至2024年3月末,達豐設備有259個尚未完成合約總值約為4.18億元的在建項目及168個預期合約總值約為6.90億元的手頭項目,未來業績的確定性及成長性可期。

下遊領域頻迎刺激政策,把握市場新機遇

為進一步提振經濟,當下工程機械下遊領域正頻頻迎來利好政策。

在房地產方面,近年中央及地方政府頻頻出台刺激措施,包括大幅降低首付比例、降公積金貸款利率、取消商業貸款利率限制、設立3000億元保障性住房再貸款、取消限購等。

直至6月26日,北京出台重磅樓市新政,下調首付比例,調降首套商貸利率。至此,一線城市樓市優化政策已全部出台,全國穩樓市政策預期進一步明確。

隨著我國經濟預期的不斷向好,購房信貸政策持續發力以及低基數效應顯現,光大證券預計2024下半年全國樓市銷售降幅將持續收窄,核心一二線城市及長三角樓市的銷售表現將更值得期待。

另一邊,2023年下半年以來,中央多次強調推進「三大工程」建設——保障性住房、城中村改造和「平急兩用」公共基礎設施建設,而相關資金總規模將至少達1萬億元人民幣。2024年3月,全國兩會通過發行1萬億元超長期特别國債,用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設。

「三大工程」建設的推進、特别國債的發行和地方債限額的前置有望支持全年基建投資增長,這些都為達豐設備恢復增長提供了助力。

此外,傳統能源領域也為達豐設備提供了龐大的業務發展機遇。

核電作為一種穩定、高效的能源形式,逐漸受到青睐。國際能源署預測,全球核能發電量在不久的將來將達到歷史新高。這一趨勢為核電及其相關產業鏈帶來了廣闊的發展空間,特别是在「十四五」期間,我國核電機組有望進一步穩步推進。

2023年我國火電發電量佔全社會發電量的70%。而《2024年能源工作指導意見》指出,作為「壓艙石」的火電仍是最重要的主力電源,且為新能源發電提供主要的調峰保障,預計在「三改聯動」的前提下多地的煤電項目將有新進展。

目前,達豐設備已將公司的業務組合擴展至火電及核電相關領域,相關建設項目帶來的需求值得期待。達豐設備預計2024年公司將拿到更多相關項目,並於1-2年後反映於業績上(當中火電項目的施工期為18-24個月,核電項目約3-5年)。

積極開拓新能源基建市場,大灣區、海外貢獻業績增量

眾所周知,為了加快中國綠色低碳能源的快速佈局和規模發展,中央頒佈了一系列涉及「雙碳」目標實施和可再生能源發展的相關政策。2024年則是實現「十四五」規劃目標任務的關鍵一年。

可見,新能源以及電動化是工程機械行業發展的重大機遇。

達豐設備已早早佈局,於2023年成立了「清潔能源事業部」,以更專注拓展及營運相關業務。隨著國家甚至國際提倡綠色能源及大力支持其加速轉型,達豐設備有望在新能源基建領域取得重大發展。

值得注意的是,除了新能源基建領域的看點外,達豐設備的另一個需要關注的地方在於新市場的開拓。

為了保持國内市場地位,達豐設備已經將地域範圍擴展至大灣區,覆蓋香港及澳門。截至2024年3月,達豐設備分别在香港和澳門部署了10台及19台塔式起重機。

與此同時,達豐設備還積極走向海外,佈局了印尼市場,以應對當前艱難、瞬息萬變的營商環境。

據悉,達豐設備於今年5月10日在印尼成立了合資企業,名為印尼達豐,主要從事建造及土木工程機械和設備的無購買選擇權租賃活動。

目前達豐設備已著手加快推進境外市場的佈局,未來將陸續開拓更多的亞洲市場。而海外市場結構調整呈高質量發展態勢,大型、高端、綠色、智能化產品佔比明顯增加,達豐設備是少有能「走出去」的塔式起重機服務供貨商,已經佔據先機。

達豐設備有關境外項目的手頭訂單已有明顯增加,未來兩年内,境外收入佔比將會有明顯提升。

結語

展望未來,工程機械行業迎來長期的技術上行周期,第四次工業革命和第三次能源革命疊加,世界正處在一個前所未有的超級技術窗口期,全球化、數智化、低碳化已成為全行業共識,工程機械行業前景廣闊,細分龍頭達豐設備有望乘勢而起,迎來復蘇良機。

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