智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報認爲，在高庫存和需求偏弱的基本面下，銅價上方存在較大壓力。據SMM，2024年6月27日Antofagasta與中國冶煉廠就2025年50%的銅精礦供應量的長單TC/RC敲定爲23.25美元/幹噸及2.325美分/磅。由於下游需求相對疲軟去庫節奏緩慢，預計鋁價仍呈現高位震盪。該團隊認爲鋰價在跌破10萬元後，對供給端的影響開始逐步體現。存鋰業宣佈下屬江西金輝鋰業和天卓新材料兩家企業碳酸鋰產線進入夏季檢修反映了低鋰價對冶煉企業的擠壓。
貴金屬：美國通脹趨勢放緩，看好貴金屬表現。6月21日倫敦現貨黃金、白銀價格分別爲2330.90美元/盎司和29.37美元/盎司，周漲跌幅分別爲-0.18%和-3.50%;上海金交所黃金、白銀價格分別爲549.88元/克和7.73元/克，周漲跌幅分別爲-1.15%和-3.12%。經濟數據方面，美國一季度GDP價格指數季率 2.9%，高於前值2.8%;一季度實際GDP價格指數季率1.4%，高於前值1.3%;5月PCE物價指數年率2.6%，低於前值2.7%;核心PCE物價指數年率2.6%，低於前值2.8%;個人支出月率0.2%，與前值持平。
工業金屬：銅TC/RC長協價格下滑，供需緊張再次強化。6月21日-6月28日，LME銅、鋁、錫價漲跌幅分別爲-1.0%、0.2%、0.1%，SHFE銅、鋁、錫價周漲跌幅分別爲-1.2%、-0.7%、1.2%;6月28日LME銅、鋁、錫價格分別爲9586美元/噸、2518美元/噸、3.28萬美元/噸。銅價格上，宏觀方面，美國第一季度核心PCE物價指數年化季率終值錄得3.7%，而美國第一季度實際個人消費支出季率終值則被大幅下修至1.5%。基本面方面，當前需求仍偏弱，在經歷過兩週的去庫後，庫存再次出現增加，截至本週四，全國主流地區庫存環比周一增加1.25萬噸至39.91萬噸。據SMM，2024年6月27日Antofagasta與中國冶煉廠就2025年50%的銅精礦供應量的長單TC/RC敲定爲23.25美元/幹噸及2.325美分/磅。價格方面，在高庫存和需求偏弱的基本面下，銅價上方存在較大壓力。鋁價格方面，基本面上，據SMM統計，截止6月27日，本週國內鋁錠社會總庫存76.3萬噸，較上週四累庫0.7萬噸，較去年同期仍高出23.6萬噸。同時，截止6月27日，國內社會面鋁棒持續去庫至14.35萬噸，較上週四下降0.83萬噸。由於下游需求相對疲軟去庫節奏緩慢，預計鋁價仍呈現高位震盪。
能源金屬：志存鋰業進入夏季檢修，低鋰價對供給端影響逐漸體現。 6月21日-6月28日，電池級碳酸鋰、氫氧化鋰、LME鎳、長江鈷價漲跌幅分別爲-3.2%、-2.0%、0.1%、-2.3%。據百川資訊，材料企業通過長單和電池廠客供供應原料，導致現貨需求疲軟。海通證券認爲鋰價在跌破10萬元後，對供給端的影響開始逐步體現。6月25日，志存鋰業宣佈下屬江西金輝鋰業和天卓新材料兩家企業碳酸鋰產線進入夏季檢修，海通證券認爲這反映了低鋰價對冶煉企業的擠壓。
稀土和小金屬、新材料：銻金屬價格6/21-6/28上漲1.3%。6月21日-6月28日，氧化鐠釹價格漲跌幅爲0.1%，鈦精礦價格持平，銻價格漲跌幅爲1.3%。
風險提示：經濟復甦不及預期;新能源車、地產需求不及預期;主要經濟體貨幣政策收緊過度;國際地緣政治風險;項目建設不及預期。