智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，本週龍頭白酒公司股東大會傳遞良性穩健信號，此前白酒板塊波動主要受飛天茅臺批價跌幅較大影響，近期公司調整產品投放政策、在供給端進行控制，本週散瓶飛天茅臺批價有所企穩，後續繼續關注挺價成效，以及公司或將出臺新的措施維穩價格，板塊情緒亦有望回暖。
本週龍頭白酒公司股東大會傳遞良性穩健信號
近期瀘州老窖和五糧液相繼召開年度股東大會，釋放出長期主義和可持續發展的信心：
1)對於白酒行業，雖然今年以來需求表現平淡，但兩家酒企對於行業發展均有深刻認知，強調圍繞消費者進行營銷戰略的佈局調整。瀘州老窖提出當下進入消費市場的以“00後”爲主，需把握高端消費羣體迭代蘊含的機會，五糧液提出白酒產業長週期的價值屬性和螺旋式上升的底層邏輯並未改變，主力消費羣體呈現出明顯的代際交替特徵。
2)行業調整期酒企更加重視搶佔市場份額，各個環節均在向頭部集中，例如瀘州老窖提出華東華南區域終端菸酒店從去年到今年產品條碼大幅縮減，主因名酒流動性較快、終端選擇偏好下亦在加速品牌集中。
3)雖然需求端支撐有限，但頭部酒企仍能實現不錯的動銷增速、保持正常良性庫存，例如五糧液反饋剛結束的端午假期動銷實現兩位數增長，主品牌今年以來終端累計掃碼進貨增長35%。在八代控量保價的基礎上，估計1618/39度貢獻更高。
4)酒企對於營銷落地更加重視，瀘州老窖強調五碼體系的核心在於推動管理體系的革命性跨越、讓管理層級更加扁平化，形成新的核心競爭力，五糧液提出推進營銷數字化轉型，實現對市場結構/商家能力/費用效率的精準識別，從而減少竄貨/實現渠道優化調整。
5)堅持長期主義是兩家酒企傳遞的共同信號，五糧液提出下一步發展的核心在於穩健，公司強調不會刻意追求高增速，八代堅持量價平衡、今年量只減不增，新增量主要在1618/39度/45度/68度/文化酒等產品系列，老窖強調在良性基礎做好市場、長遠發展是第一位，反對爲了短期指標促銷壓貨。
茅臺批價有所企穩，龍頭公司秩序穩定、中報業績兌現度仍較高
此前板塊波動主要受飛天茅臺批價跌幅較大影響，近期公司調整產品投放政策、在供給端進行控制，本週散瓶飛天茅臺批價有所企穩，後續繼續關注挺價成效，以及公司或將出臺新的措施維穩價格，板塊情緒亦有望回暖。結合本週龍頭股東大會反饋，行業良性發展可期，增長質量更受酒企關注。雖然需求恢復仍需時間，但龍頭酒企依舊保持較爲穩定的市場秩序，結合中報窗口期臨近，部分酒企仍有較高業績兌現度和經營質量，估值有望逐步企穩。