智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，預計下半年“啞鈴策略”仍將有效，當市場情緒相對高漲時，中長期資金流入或將保持平穩，“科特估”以及新質生產力或將是市場的主線，在此情形下，建議關注自主可控、前沿科技、高端製造相關的行業。而當市場情緒相對低迷時，中長期資金或將加速流入，在此情形下，高質量資產或將有更好的表現，建議關注傳統的紅利資產以及泛紅利的消費板塊。此外，伴隨着物價的逐步回升，漲價鏈相關的行業或將迎來較好的投資機會，其中，大衆消費品以及部分資源品相關的行業值得關注。
基本面的核心矛盾：價格何時回升？
預計下半年經濟仍將溫和復甦，從經濟的量價來看，“量”已經逐步企穩回升，但“價”仍相對疲弱。當前物價上行仍未全面展開，價格上行主要集中在海外需求與資源品相關的領域，內需不足仍然是物價上行未全面展開的主要原因。下半年，價格方面，兩個因素值得關注：其一是房價是否會企穩，房地產對經濟的影響較大，房價是影響居民信心的關鍵因素，因而，房價企穩或許將是整個價格體系企穩回升的重要條件；其二是PPI同比何時回正，從當前的數據來看，預計四季度PPI同比將回正。
政策展望：三中全會爲核心
七月份三中全會召開前後將會是觀察下半年政策的重要窗口。除此之外，預計三季度前後也將有一系列政策出臺，其中資本市場相關政策關注“新國九條”下的資本市場改革，經濟端關注地產與節能降碳相關政策。
資金展望：增量資金來自哪裏？
上半年市場的增量資金主要來自於保險等中長期資金與耐心資本。展望下半年，中長期資金或仍將是支撐市場的重要資金，但其流入的量可能與市場估值情況高度相關。北上資金可能會是市場增量資金的重要來源，而短期內公募基金與私募基金的規模或基本保持穩定。
市場與風格：底部上行可期，風格或仍偏大盤
當前市場再度回到了底部區間，預計市場下行空間有限，而市場上行空間與時點則取決於關鍵政策出臺的時點與力度以及物價顯著上行的時點和彈性。從時點上來看，預計政策將會是三季度市場的重要催化因素，而四季度物價的變化或是影響市場的重要因素。市場風格方面，歷史來看經濟復甦初期，龍頭企業業績具有相對優勢，因而當前經濟逐步復甦的背景下，相比於非龍頭企業，龍頭企業業績或更具韌性，預計市場風格將偏大盤。
風險提示：地產與改革相關的政策出臺的力度不及預期；物價回升的幅度不及預期；經濟增長不及預期；中美關係波動壓制市場風險偏好。