智通財經APP獲悉，在經歷了六個月的火爆行情後，新興市場債券的發行預計將在充滿政治風險的下半年大幅放緩。數據顯示，新興市場的政府和企業借款人在今年上半年發行的債券總額已達到3210億美元，爲2021年以來表現最好的上半年。其中，新興市場政府債券發行規模爲1190億美元，企業債券發行規模爲1720億美元。不過，摩根大通和美國銀行的預測顯示，在借款人今年初急於滿足融資需求之後，債券發行速度可能會有所放緩。
在從法國到玻利維亞的各國政府面臨政治動盪之際，上週四的美國總統選舉辯論也讓人們更清楚地看到了對白宮的角逐。分析師警告稱，全球動盪加劇可能會讓新興市場債券發行人陷入困境，對這種動盪的擔憂已經在一定程度上促使借款人儘可能多地發行債券，導致2024年剩餘時間的債券發行減少。
摩根大通中東歐、中東和非洲債券辛迪加主管Alexander Karolev表示，就新興市場2024年的融資需求而言，可能已經完成了80%，“到目前爲止，我們看到的債券發行是不可持續的”。
雖然債券發行在下半年逐漸減少是很常見的，但今年的開局尤其強勁，因爲許多前沿發行人重新進入市場。豐厚的收益率推動了今年上半年的債券發行規模較2023年上半年激增了32%，這是自2017年以來的最大增幅。其中，沙特以約350億美元的債券發行規模領跑其他國家，拉丁美洲最大的經濟體——巴西和墨西哥——僅在1月份就發行了創紀錄的120億美元美元票據。企業債券發行也有所反彈，歐元和美元債券發行量從2023年上半年的1080億美元升至今年上半年的1680億美元。
不過，市場的活躍並沒有帶來回報的大幅上漲。今年迄今爲止，新興市場美元債券已經爲持有者帶來了2.5%的回報，低於一年前的3.4%，原因是對美聯儲降息的預期減弱，以及印度、墨西哥等新興市場政治動盪導致收益率飆升。值得一提的是，這一表現與美國高收益率企業債券大致相符，而美國國債今年以來的回報率仍爲負。
MacKay Shields新興市場聯席主管Philip Fielding表示，展望未來，由於需求大於供應，發行量減少將支撐新興市場債券價格，並控制發行人的債務可持續性。
新興市場債券的第二大承銷商摩根大通預計，今年新興市場政府債券發行規模總額將達到1630億美元，而新興市場企業債券發行規模總額可能超過3000億美元。
法國巴黎銀行新興市場信貸策略師Jonathan Marshak表示，美國大選前的任何動盪都將影響市場偏好和拋售時機。他表示，美國大選結果可能加重對美國預算赤字和全球貿易的擔憂。他表示，8月通常是交易清淡的月份，但如果發行人希望趕在美國大選風險之前進行交易，屆時可能會出現更多交易，否則發行人可能會推遲至11或12月，甚至到2025年。
花旗集團拉美債務資本市場主管Adrian Guzzoni表示：“無論你是在新興市場還是在美國，美國國債都存在一定的波動風險，這會影響融資成本。”
美國銀行東歐、中東和非洲主權信貸策略師Merveille Paja表示：“美國大選後將有一個更好的發行窗口。”她表示，美聯儲預計將在12月首次降息，這也將有利於借貸成本。美國銀行預計，今年剩餘時間裏新興市場政府債券的發行規模約爲600億美元，主要來自墨西哥、土耳其等國家。
摩根士丹利則預計，新興市場政府債券的發行規模將較上半年進一步擴大700億美元，部分原因是該行預計美聯儲將提前放鬆貨幣政策。該行上週五表示：“我們預計美聯儲將在9月降息，一些大型發行人仍需發行債券。這將支持債券發行。”該行將匈牙利、哥倫比亞、安哥拉、摩洛哥、尼日利亞、阿曼和盧旺達列爲潛在發行人。
