智通財經APP獲悉,招銀國際發佈研究報告稱,維持波司登(03998)“買入”評級,目標價提升至5.98港元,股息率也達到6%,相當具有吸引力。公司24財年銷售和利潤分別增長38%和44%,高於市場預期6%和7%。更重要的是,庫存天數下降了29天至115天,在相當健康的水平。
報告中稱,公司預期未來兩年銷售的複合增長率約爲中位數,並預計在26財年銷售可達到約300億元人民幣,毛利率大致維持,但淨利潤率有提升空間。該行認爲達到此目標的難度並不高,因爲:1)該行相信25財年的平均單價會重新上升約10%,2)另外新品類像防曬服和輕薄羽的銷售增長目標快速,約爲100%和30%,以及3)批發和電商(特別是抖音渠道)銷售增長勢頭仍在。
此外,除了一貫的產品創新和升級,公司稱將會大力加強其他方面舉措。廣告營銷方面,今年7月/9月/11月/12月會有防曬服/輕薄羽/科技功能產品/北京三里屯登峯店的宣傳活動,內容預計會令人耳目一新。渠道方面會進行分層分級的管理,TOP策略仍會繼續,計劃多開新一代的6代店。客戶體驗方面,公司成立了新的部門研究消費者,加強核心客戶和會員的管理,亦會着力推動微信小程序的銷售增長。