智通財經APP獲悉，乘聯會祕書長崔東樹發文稱，5月份，隨着宏觀組合政策落實落細、市場需求繼續回暖，效果持續顯現。2024年1—5月份，規模以上工業企業實現營業收入53.03萬億元，同比增長2.9%;發生營業成本45.27萬億元，增長3.0%;營業收入利潤率爲5.19%，同比提高0.02個百分點。2024年1-5月的汽車行業收入38966億元，同比增7%;成本34099億元，增7%;利潤2047億元，同比增17.9%;汽車行業利潤率5.3%，相對於下游工業企業利潤率6.1%的平均水平，汽車行業仍偏低。隨着車市生產規模擴大，PPI下行，上游碳酸鋰成本下降，車企利潤總體稍有改善。
一、核心數據觀點
5月份，隨着宏觀組合政策落實落細、市場需求繼續回暖，效果持續顯現。2024年1—5月份，規模以上工業企業實現營業收入53.03萬億元，同比增長2.9%;發生營業成本45.27萬億元，增長3.0%;營業收入利潤率爲5.19%，同比提高0.02個百分點。2024年1-5月的汽車行業收入38966億元，同比增7%;成本34099億元，增7%;利潤2047億元，同比增17.9%;汽車行業利潤率5.3%，相對於下游工業企業利潤率6.1%的平均水平，汽車行業仍偏低。隨着車市生產規模擴大，PPI下行，上游碳酸鋰成本下降，車企利潤總體稍有改善。
2024年1-5月的汽車行業在低基數下的產銷較好，但由於競爭壓力大，利潤主要靠出口和高端豪華，其它大部分企業盈利下滑劇烈，部分企業生存壓力加大。國內有效需求仍然不足，外部環境依然複雜嚴峻，工業企業效益恢復基礎仍需鞏固。由於燃油車仍有微薄盈利，但萎縮較快，部分企業嚴重虧損;新能源車高增長，但虧損較大，矛盾壓力較大。因此中央及各級政府穩定汽車生產，積極穩定燃油車消費，汽車行業總體形勢穩中向好。
2023年汽車行業利潤總體表現不強，銷售利潤率僅有5%，較歷史正常水平大幅下降。2024年1-5月份，汽車行業銷售利潤率5.3%，仍處歷史低位。
由於汽車行業的產銷基本是一致的，差距不大，因此我們借用國家統計局產量測算單車經濟指標。
5月總體工業企業單位成本較穩。大宗商品價格低位運行，中下游行業原料成本壓力有所減輕。汽車行業產業鏈的總體單車收入35萬，產業鏈單車利潤2.6萬。
二、具體分析
1、各類經濟體的收入和利潤結構
1—5月份，規模以上工業企業實現營業收入53.03萬億元，同比增長2.9%;發生營業成本45.27萬億元，增長3.0%;營業收入利潤率爲5.19%，同比提高0.02個百分點。總體工業領域的收入增長平穩，利潤表現也是相對不錯，其中近幾年的國有企業的收入和利潤波動較大。民營企業的表現要穩健很多，但利潤偏低。
2、收入利潤結構變化
目前看國有企業表現很好，收入和利潤佔比持續增長，外資和私營企業的銷售利潤走勢偏低。營業收入的利潤率指標也是採礦業和國有企業兩個層面表現很好，私營企業利潤率很差，製造業的利潤佔比近期下降稍大。
三、具體行業分析
1、採礦業利潤遠好於下游
2024年1-5月的高基數和高價格下，採礦仍有很大增長動力，1-5月利潤率在19.8%水平也是很好的。
2024年1-5月，煤炭、石油行業利潤最高，近期的石油業的利潤率增長驚人。總體採礦行業利潤保持高位。
2、水電氣行業利潤暴增
電力行業的利潤達到歷史高位，燃氣行業利潤稍低，但也實現增長。水廠的利潤表現超強的好。
3、上游利潤慘淡
2023年上游行業的銷售收入和利潤都是出現高增長後的回落調整，尤其是利潤率下降到1.9%。其中鋼鐵壓延等爲代表的銷售利潤率持續下降巨大，已經出現負利潤率。
化工原料和有色金屬冶煉等行業利潤還算較好。
4、中游利潤表現較穩定
2024年1-5月中游行業的銷售收入和利潤增長一般。中游行業銷售利潤率從2018年6.0%下降到4.3%，下降較大。2023年主要中游行業的銷售利潤率也有所下降，尤其廢棄物資利用和非金屬礦物製品業下降較大。
5、下游利潤劇烈下降
2024年1-5月汽車業利潤增18%，相對總體工業利潤增速4%高出較多，汽車盈利改善速度較好。但汽車業利潤率5.3%，仍低於菸酒、藥等其它下游企業。
目前高利潤的主要還是菸草、醫藥以及酒類行業，酒類行業的利潤大幅高速增長，醫藥行業利潤也保持良好的增長態勢。計算機通信電子行業盈利不強，但也同比提升明顯。
6、汽車行業利潤艱難
2022年汽車生產2748萬臺，產量同比增長3%，新能源汽車生產722萬，增長98%，滲透率26%。
2023年汽車生產3011萬臺，同比增9%;新能源汽車生產944萬臺，同比增30%，滲透率31%，這是很高的增長。
2024年5月汽車生產235萬臺，同比增長1%;新能源汽車生產92萬臺，同比增34%，滲透率39%;1-5月汽車生產1133萬臺，同比增長7%;新能源汽車生產388萬臺，同比增34%，滲透率34%，這是迴歸平穩的增長。
2024年1-5月的汽車行業收入38966億元，同比增7%;成本34099億元，增7%;利潤2047億元，同比增17.9%;汽車行業利潤率5.3%，相對於下游工業企業利潤率6.1%的平均水平，汽車行業仍偏低。隨着車市生產規模擴大，PPI下行，上游碳酸鋰成本下降，車企利潤總體稍有改善。
結合前幾年的利潤率下行趨勢看，近期汽車行業利潤下滑幅度仍較大，由於政策加持下的新能源價格優勢明顯，主流車企盈利壓力急劇增大。
