智通財經APP獲悉，在產能過剩和同質化競爭嚴重的背景下，光伏產業呈現“寒意”已然是業內心中共識。
據行業數據顯示，光伏產業鏈終端產品——光伏組件的主流價格已由2023年初的1.8元/瓦-1.85元/瓦降至年底的0.9元/瓦-0.95元/瓦，再降到2024年上半年0.75元/瓦的價格。價格的劇烈波動下，也促使整個產業鏈從硅料到硅片到電池都出現虧損的現象，近乎沒有任何一家企業能夠逃脫行業下行泥流沖刷。
在這個發展背景下，“破局”“謀求新增長”成爲了當下所有光伏企業都要探索的一個共同課題。
6月21日，海優新材(688680.SH)以一款新產品的推出，給出了自己“謀求新增長”的答案。
當日，在福耀集團舉辦的“奪天工 幕新境”全新一代智能隔熱全景天幕新產品佈會上，海優新材聯合福耀集團推出一款全新的智能調光全景汽車天幕，該產品的正式上市意味着海優新材PDCLC(聚合物分散染料液晶)調光膜Light Feel正式實現市場商業化。
據海優新材副總裁於航先生表示，“本次新上市的新一代智能調光全景汽車天幕，將調光膜的隔熱控溫功效與天幕玻璃釋放車內空間、減少車身重量的效果相結合，在打造差異化車載內飾體驗的同時，進一步實現了節能減排的綠色目標，極具市場前景。”
這或許是海優新材新的增長契機？
自光伏產業邁入波動週期以來，海優新材的業績和股價也不可避免地受到衝擊——2023年，該公司首次出現淨虧損，股價出現大幅度下滑……現如今，新產品商業化帶來的增長動能，能否助力企業淨利潤重新實現增長呢？
新品實現市場商業化 第二增長曲線日趨清晰
作爲一家新型薄膜材料研發與製造的高新技術企業，海優新材專注於太陽能光伏組件封裝材料的研發、生產和銷售，爲全球太陽能光伏產業提供着重要的支持。發展近二十年，憑藉優質的產品力和技術力，海優新材已經成爲了光伏組件封裝材料領域的技術領軍企業，產品囊括透明EVA膠膜、白色增效EVA膠膜、POE膠膜等多種產品。
雖然作爲光伏組件封裝材料領域主要供應商之一，海優新材也並非毫無“煩惱”。
2023年，受原料價格的劇烈波動和大規模的原料庫存帶來的減值損失影響，海優新材首次出現了淨虧損。期內，公司實現營業收入48.72億元，同比減少8.20%；實現歸母淨利潤-2.29億元，由盈轉虧。
從行業層面來看，在光伏膠膜行業大部分企業業績出現大幅度下滑乃至虧損的大背景下，海優新材出現業績虧損似乎也是情理之中的事。具體而言，從23年Q4開始，光伏產業鏈競爭態勢明顯加劇，各環節盈利承壓。24年Q1主產業鏈22家公司，全部業績下滑。24年Q1營業收入增速：組件>硅片>硅料>電池片。24年Q1歸母淨利增速：硅料>組件>電池片>硅片。
（數據來源：東興證券）
但所幸的是，公司作爲行業排名前三的企業之一，通過不斷地研發和創新能力，逐步打開了更多的增量空間。此次海優新材推出的PDCLC(聚合物分散染料液晶)調光膜Light Feel，便是一個很好的例子。
據智通財經APP瞭解，通過多維挖掘產品性能，海優新材PDCLC調光膜Light Feel在汽車天幕上的應用上，主要具備以下多項優勢，這些優勢或將助力公司鞏固技術壁壘，打開新的增量空間。
一是，提供強大的隱私保護功能。新一代智能調光全景汽車天幕藉助海優新材PDCLC調光膜Light Feel可實現光線調控和隱私保護的功能。二是，可提供卓越的防曬功能。據海優新材副總裁於航先生表示，“全景天幕+調光膜”的解決方案還可輔助提高隔熱效果，新一代智能調光全景汽車天幕2.5H標準暴曬工況降溫效果比普通天窗玻璃要涼7.6℃，隔熱效率更勝一籌，將開啓遮陽隔熱天幕全新時代。
據海優新材介紹，該款產品還可提供高度定製化的服務，可支持分區定製個性化設計，也可實現分區調光，用戶可以根據自己的喜好和需求，選擇不同的天幕款式、顏色和調光方式，打造專屬於自己的駕乘空間。
近年來，隨着科技的不斷進步，汽車天幕化已成爲業內共識。據蓋世汽車統計分析，2022年銷量TOP20車型中，我國汽車全景天窗的滲透率已達38%左右。據預測，我國汽車全景天幕滲透率或在2025年突破25%，其中新能源汽車滲透率有望突破七成。
持續強化的滲透率下，全景天窗的市場規模也顯著擴容：據DIResaerch研究統計，全球全景天窗規模呈現穩步擴張的態勢，2024年全球全景天窗規模將達到419.6億元，預計2030年將達到919.4億元，CAGR爲13.97%。
如此發展背景下，海優新材推出的PDCLC(聚合物分散染料液晶)調光膜Light Feel，顯然將進一步錨定全景天窗的發展紅利，從而助力公司打開新的市場增量空間，邁入“第二增長曲線”。
提質增效，現金“安全墊”不斷增厚
受公司首次虧損表現影響，海優新材也不可避免地遭到了市場對公司現金流情況的擔憂。
但，事實果真如此嗎？
一方面，從公司的毛利率表現來看，公司主營業務毛利率波動與行業平均值差異較小，變動趨勢保持一致。
據海優新材此前公告披露，2021-2023年度，公司產品以光伏膠膜爲主，膠膜業務毛利率波動是主營業務毛利率波動的主要原因。公司毛利率下降幅度與同行業可比公司不存在顯著差異，公司毛利率與同行業可比上市公司毛利率平均值的差異較小。
另一方面，從該公司的實際現金流表現來看，目前海優新材的現金“安全墊”仍十分堅固。
據財務數據顯示，2023年，海優新材流動資產總額爲37.63億元，期末現金期末現金及現金等價物餘額爲3.57億元，經營活動產生的現金流量淨額爲-2.81億元。此前海優新材在投資人問答當中表示，公司的回款模式是“3+6”（即3個月賬期後給予6個月票據），這些票據可進行貼現，但爲了避免高額財務費用，海優新材僅在需要支付原材料款項、工資、電費等現金支出時才進行貼現。因此，結合可貼現的票據和貨幣資金，公司實際持有的流動資金足以滿足運營需求，並不存在流動性風險。
另外，由於行業慣例的回款方式以票據爲主，且嚴格按照會計政策，只有少數銀行的票據貼現能計入經營性現金流，大部分貼現則歸入籌資性現金流，導致公司經營性現金流看似爲負。但如果將計入籌資性現金流入的票據貼現金額還原至經營性現金流後，2023年經營性現金流還原後淨額爲4.81億元，2024年第一季度經營性現金流淨額爲1.86億元。
當然，海優新材現金“安全墊”較爲堅固，則與該公司積極的“提質增效”的措施不無關係。
報告期內，爲提升運營效率、降低財務成本和管控資金風險，海優新材進一步加強存貨、應收賬款、票據及資金的科學高效的管理。具體而言，該公司通過設立專業採購部門，對原材料等各項物資的採購數據及時分析並制定合理採購策略，優化採購價格並提升週轉效率；通過主動管理存貨，對存貨週轉數據定期分析並召開專項會議，降低呆滯庫存數量，提升存貨週轉率；此外，該公司還通過各項財務指標的智慧化管理，從運營效率裏抓效益，降低各項成本及費用，進一步提升公司利潤水平。
綜上來看，通過提質增效增厚現金流“安全墊”以及新產品打開第二增長曲線，海優新材具備充足的實力和動能，保障公司穩健並可持續發展。