智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，端側智能是大模型發展的重要分支。建議投資人沿着：1)大模型如何賦能終端，2)終端如何解決大模型普及難點兩條思路，尋找硬件的落地機會。該行看好1)Apple Intelligence推動蘋果用戶換機，2)交互能力提升推動輕量級AR開始普及，3)隱私保護需求推動辦公用 PC AI化等三大機會。
華泰觀點：關注AI大模型 x 硬件的兩條思路
從22年11月OpenAI推出ChatGPT至今，看到Chatbot應用的能力不斷增強，從最初的文字問答，迅速向具有自主記憶、推理、規劃和執行的全自動能力的AI Agent發展。該行認爲端側智能是大模型發展的重要分支。建議投資人沿着：1)大模型如何賦能終端，2)終端如何解決大模型普及難點兩條思路，尋找硬件的落地機會。該行看好1)Apple Intelligence推動蘋果用戶換機，2)交互能力提升推動輕量級AR開始普及，3)隱私保護需求推動辦公用 PC AI化等三大機會。
具備記憶、推理、規劃、執行能力的AI Agent可能是大模型的最終形態
大模型的應用能力最初功能僅限於文字問答，此後逐漸引入圖像理解、文生圖功能，並通過GPT Store拓展功能，形成了AI Agent雛形，近期GPT-4o則實現了具備情感的互動。用戶數方面，根據Similarweb，24年5月ChatGPT的PC+移動端獨立訪客數達到3億，在全球所有網站中排名第22。該行認爲大模型的演進方向是智能化和自動化程度逐漸提升，最終形態是AI Agent，具有自主記憶、推理、規劃和執行的全自動能力。
觀點1：Apple Intelligence推動蘋果用戶換機，利好產業鏈業績增長
6/11, 蘋果WWDC 2024大會推出由蘋果自研的端側大模型、雲端大模型、以及OpenAI的ChatGPT組成的全新智能系統Apple Intelligence。從功能上來講，和OpenAI，Google的現有功能差異不大，但由於此類功能只在iPhone 15 pro/max及以後系列搭載，有望推動蘋果用戶換機。根據IDC數字，蘋果2023年銷量2.34億臺，華泰預測蘋果2024年銷量下降8.2%到2.15億臺。根據BankMyCell數字，2024年蘋果手機活躍用戶14.6億人，對應目前換機週期6.23年，如果Apple Intelligence能夠縮短換機週期3個月，可以帶動約1000萬臺新機銷售。
觀點2：交互能力提升推動輕量AR普及
AR/VR一直被認爲有望替代手機成爲下一代移動終端。但由於缺少觸摸屏，人機交互困難一直是困擾AR/VR發展的一大難點。從最近谷歌推出的Project Astra以及Meta的雷朋眼鏡中看到，大模型所具備的圖像理解、語音交互，以及根據語音交互結果進行的執行能力有望大幅度提高AR眼鏡的交互能力。目前具身智能的發展仍然處於非常早期階段，但是大模型所具備的以上能力，也有望大幅度提高機器人對環境的理解能力，以及根據理解結果控制關節等的執行能力。
觀點3：隱私保護需求推動辦公用 PC AI化
23年3月，微軟推出面向Office的Microsoft 365 Copilot以來，以辦公助手爲切入點，重塑包括Word、Excel、 Powerpoint等通用辦公軟件，以及Dynamics套件等專業軟件在內的生產力工具矩陣，向數據協同、功能聯動的方向發展。如何保護自身私域數據的安全是企業導入微軟Copilot的主要痛點之一。24年5月，微軟推出Copilot+PC，通過在終端側部署輕量級的大模型，在保護隱私的前提下，能夠實現會議紀要、文檔總結、PPT智能創作、文生圖等企業的基本辦公需求，是大模型時代生產力工具的主要支點。該行認爲2025年AI PC滲透率有望大幅提升。
風險提示：AI 及技術落地不及預期;硬件產品銷售不及預期，服務業務用戶增速放緩。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個 股內容，均系對其客觀公開信息的整理，並不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。