智通財經APP獲悉,歐元區的商業活動在6月份意外失去動力,主要由於法國提前大選給企業帶來的不確定性,導致製造業經歷了今年以來最爲艱難的一個月。數據顯示,歐元區6月SPGI綜合PMI初值下降至50.8,不僅低於市場預期的52.5,也顯示出經濟增長的放緩。
儘管歐元區仍處於從去年衰退中復甦的早期階段,並且第一季度的經濟增長超出了預期,但最近的數據顯示,這種復甦勢頭可能正在減弱。法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍宣佈的提前大選,爲這個歐元區第二大經濟體帶來了政府根本性變化的前景,增加了經濟政策的不確定性,導致許多公司暫停新的投資和訂單。
漢堡商業銀行的首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞指出,法國經濟的不佳表現對整個歐元區經濟狀況的惡化產生了顯著影響,並預測歐元區20國的GDP在第二季度的增長可能僅爲0.2%。
這一弱於預期的數據增強了市場對歐洲央行和英國央行降息的預期。貨幣市場目前預測,歐元區到今年年底可能降息44個基點,而此前的預期爲42個基點,並且幾乎已經消化了英國兩次降息25個基點的預期。債券市場對此反應積極,德國10年期國債收益率一度下降7個基點至2.36%,而歐元兌美元的匯率也出現了0.3%的下跌。
牛津經濟研究院的Leo Barincou表示,6月份的PMI初值顯示歐元區的增長勢頭依然疲弱,儘管PMI數據並未改變對第二季度經濟溫和擴張的預期,但如果增長勢頭不改善,未來PMI數據將面臨下行風險。
製造業困境
製造業的困境尤爲突出,標普基於6月12日至19日的調查數據顯示,工廠的困境並未得到緩解。德國工業的下滑,以及法國的類似趨勢,都表明了製造業的疲軟。儘管服務業繼續支撐着歐元區經濟,但其活動也未達到預期的回暖程度。
德拉魯比亞認爲,借貸成本的降低將有助於經濟,而歐洲央行已經開始降低利率,並可能在通脹進一步接近目標時進一步降息。然而,由於工人工資的持續增長,市場普遍預期今年只會再降息25個基點。
歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德對消費者價格增長的前景提出了警告,她指出,價格恢復到2%的目標水平並不會一帆風順。在最近的一次講話中,拉加德行長提到:“我們面臨許多挑戰,但我堅信,儘管途中會有小障礙,也就是我們所說的顛簸,我們正在走向通貨緊縮的道路。”
市場普遍期待通脹的緩解和利率的降低能夠促進消費者支出,爲歐洲經濟的復甦提供動力。然而,經濟學家德拉魯比亞提醒說,通貨緊縮的進程並非沒有風險,他特別指出了德國服務提供商銷售價格的顯著上漲,以及歐元區製造業自2023年2月以來首次出現的投入成本上漲。
德拉魯比亞還強調,當前的PMI數據並不支持歐洲央行在7月份再次降息的決策。PMI數據作爲經濟活動的早期指標,其及時性使其成爲市場關注的焦點。儘管PMI反映的是產出變化的廣度而非深度,並且不總是直接與GDP增長掛鉤,但它能夠揭示經濟趨勢和潛在的轉折點。
與此同時,日本的PMI數據也顯示出服務業近兩年來的首次萎縮,英國的經濟增長也在6月份顯示出放緩跡象。美國的數據預計將稍後公佈,但市場普遍預期其PMI指數將維持在50以上,表明經濟仍在擴張。這些全球經濟指標的波動表明,儘管一些經濟體顯示出復甦跡象,但全球經濟仍面臨不確定性和挑戰。