智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研報認爲，錫礦供給增量有限，海外增量約佔2023年全球產量的2%。目前緬甸仍無復產相關消息，若緬甸全年不復產，則明年供給增量有限。半導體週期，補庫需求與AI相關的科技需求有望對錫價形成支撐。長週期看，錫行業成本中樞抬升明顯，錫價有望受成本的上漲推動。
1.供給端：供給增量有限
2024年海外礦山供給增量約爲8100金屬噸，Mpama South增量最大，約爲7500金屬噸。海外增量約佔2023年全球產量的2%。
2024年錫礦山雖有增量，但增量有限。且目前緬甸仍無復產相關消息，若緬甸全年不復產，則明年供給增量有限。
2.需求端：
相關需求支撐錫價：半導體週期，補庫需求與AI相關的科技需求有望對錫價形成支撐，關注海外補庫需求。
3.下半年最大變化：關注緬甸是否復產，印尼出口能否恢復。
4、長週期看：錫行業成本中樞抬升明顯，錫價有望受成本的上漲推動。
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結論：
1.礦產錫供給增量有限，若緬甸不復產，則全年礦產錫增量較少。
2.關注需求端對錫價的支撐。
3.長週期要重視錫供不應求，成本抬升較快的局面。
風險
1.緬甸政策變化影響：緬甸當地對採礦政策變化對供給端帶來擾動的風險。
2.下游需求不及預期：消費電子需求不及預期對錫金屬帶來的負面影響。