智通財經APP獲悉，中贛通信將於明日正式開啓招股，此次招股不僅標誌着公司邁向資本市場的重要一步，更體現了公司在電信基礎設施及數字化解決方案兩大核心業務領域的雄厚實力與未來發展潛力。工信部等六部門聯合印發的《算力基礎設施高質量發展行動計劃》中定義，算力是集信息計算力、網絡運載力、數據存儲力於一體的新型生產力，主要通過算力基礎設施向社會提供服務。公司電信基礎設施服務是算力網絡運載力核心，作爲港股“算力基礎設施第一股”的中贛通信究竟實力幾何？下文將詳細介紹公司業務佈局、市場擴展、財務表現以及未來發展前景。
今年以來三家新三板優質公司赴港上市全部表現超預期，宜搜科技自上市累計漲幅超+200%、同行業經緯天地漲超+180%、美中嘉和漲超+160%，作爲2024年第四家新三板優質公司赴港上市，中贛通信能否續寫神話？
一、佈局電信基礎設施及數字化解決方案兩大賽道
中贛通信專注於電信基礎設施及數字化解決方案的建設與運營。隨着全球算力時代到來，三大運營商肩負建設強大國產算力的使命，作爲算力基礎設施網絡運載力的核心，市場對電信基礎設施和數字化解決方案的需求呈現井噴式增長。中贛通信憑藉其在這兩個領域的深厚積累和技術優勢，不僅在國內市場佔據了一席之地，更在未來的市場競爭中展現出了強勁的增長潛力。
（摘自招股說明書）
據招股書顯示，自其成立以來，中贛通信已與中國的電信行業主要參與者(包括三大電信運營商)及全球最大的電信塔基礎設施服務提供商建立長期穩定的業務關係。截至最後實際可執行日期，公司業務已擴展至中國25個省、市、自治區，展現出廣泛的覆蓋能力和強勁的市場競爭力。根據益普索報告，按2023年收入計，中贛通信在江西省所有電信網絡基礎設施建設及維護服務供貨商中排名第三位。
中贛通信的兩大核心業務包括電信基礎設施建設和數字化解決方案服務。在電信基礎設施方面，公司提供從規劃設計到建設施工再到維護運營的全流程服務，助力運營商高效、快速地部署網絡基礎設施，滿足市場需求。
數字化解決方案服務包括集成解決方案服務、系統維護服務及軟件解決方案服務，通過融入物聯網、雲計算、大數據、判別式 AI 及區塊鏈等技術，使用各種硬件及軟件系統在統一平臺下整合，提高客戶的運營效率及生產力。數字化解決方案服務客戶主要包括電信網絡運營商及中國各地方政府、準政府機構、國有企業及私營公司。
（摘自招股說明書）
電信基礎設施建設和數字化解決方案服務這兩大業務在中贛通信內部實現了緊密的協同。基礎設施建設不僅爲中贛通信的數字化解決方案服務提供了堅實的基礎，還爲其提供了豐富的技術資源。在過往的業績期間，中贛通信已經成功承接了多個智慧城市解決方案服務項目，這些項目涵蓋了智慧醫療、智慧教育、智慧健康、智慧政府、智慧工業以及智慧城管等多個領域，充分展示了其在數字化解決方案的全面實力和專業能力。
二、需求爆發式增長，營收、淨利潤均創歷史新高
中贛通信的電信基礎設施建設和數字化解決方案兩大業務在近年展現出強勁的增長勢頭。根據招股書數據，從2021年至2023年，公司收入分別爲4.79億元、4.13億元和6.09億元，淨利潤則依次爲3617.3萬元、3497.5萬元和6867.1萬元。尤爲值得注意的是，2023年中贛通信的業績實現了顯著飛躍，營收同比大幅增長47.5%，淨利潤更是同比激增96.34%，幾乎翻倍。
（摘自招股說明書）
其中，軟件解決方案服務作爲數字化解決方案的新興業務，隨着各地智慧城市建設的加速，其業務發展尤爲迅猛。自2022年啓動以來，首個財年便實現逾5800萬元的營收，到了2023年該業務營收實現同比增長13.39%。
在盈利能力方面，中贛通信的整體毛利率水平呈現穩健上升態勢。從2021年的19.0%到2023年的24.5%，這一顯著增長表明公司在成本控制和運營效率上取得了顯著成效。尤爲突出的是，軟件解決方案服務在2023年的毛利率高達93.5%，整個數字化解決方案業務的毛利率也逐年攀升，2023年更是達到了69.6%，爲公司帶來了豐厚的利潤。
值得一提的是，中贛通信通過不斷的技術創新和業務模式優化，成功打造了電信基礎設施服務穩步增長、數字化解決方案業務高速增長的業務格局。這種多元化的業務結構不僅滿足了客戶日益多樣化的需求，還顯著提高了業務毛利率，從而推動了公司整體淨利潤的大幅增長。
三、業務擴展至全國，覆蓋中國25個省、直轄市及自治區
經過多年的精心佈局與持續發展，中贛通信的業務版圖已超越江西省界，成功覆蓋中國25個省、直轄市及自治區，實現了全國性的業務佈局。隨着公司市場開拓力度的增強，江西省內業務的集中度逐漸降低，從2021年的62.6%優化至2023年的51.2%。值得注意的是，2023年江西省內營收達到3.12億，雖然與2021年的3億相比略有增長，但業績的顯著增量主要來源於省外業務的強勁表現，這充分說明了公司品牌效應和業務優勢在全國範圍內的逐步顯現。
從營收方面分析，中贛通信的全國擴展戰略在2023年取得了顯著的成果。戰略成功不僅提升了公司的市場覆蓋率，還降低了對單一市場的依賴風險，實現了在全國範圍內的均衡穩定發展。另一方面，中贛通信深處長期價值投資賽道，數字基礎設施這一被譽爲新時代水電。以港股同行的中國通信服務爲例，上市以來表現優秀，2006年中國通信服務港股IPO超額認購超300倍，首日漲幅高達85%，上市以來累計漲幅更是超過370%。同業公司的資本市場認可，使得經營數據更優的中贛通信同樣擁有廣闊的發展前景與巨大的增長潛力。
（中贛通信與中國通信服務財務數據對比，來自公開數據整理）
四、在手訂單充足，營收持續增長可期
中贛通信目前在手訂單的數量和金額均達到了歷史峯值，訂單內容廣泛覆蓋電信基礎設施和數字化解決方案的各個領域。據招股書最新數據，截至2023年底，中贛通信未竣工的合約項目規模高達8.2億元，已超越2023年全年營收。
在物聯網、互聯網數據中心、人工智能等新興技術的強勁驅動下，結合政策導向，中國電信基礎設施服務市場預計將迎來顯著增長，中贛通信也將因此受益。根據招股書預測，從2022年至2026年，該市場規模將從2613億元增長到3468億元，年均複合增長率達5.8%。
隨着市場空間的不斷擴展和中贛通信手中充足項目的支撐，公司的營收預計將在未來幾年持續穩步增長，且確定性極高。同時，中贛通信也將藉此機會進一步擴大其品牌優勢，鞏固在行業的領先地位。
五、政策趨勢明顯，業績增長確定性高
隨着5G網絡的全面普及和數字化建設的深入推進，市場對電信基礎設施和數字化解決方案的需求呈現井噴式增長。在這一背景下，中贛通信憑藉其在網絡通信設施建設領域的專業能力和豐富經驗，積極響應政策導向，致力於提升算力的運載力。
工業和信息化部等六部門聯合印發的《算力基礎設施高質量發展行動計劃》爲中贛通信的業務發展提供了強大的政策支撐。根據行動計劃，到2025年，國家將大力推動算力規模的擴大和智能算力的佔比提升，同時強調東西部算力平衡協調發展。在運載力方面，行動計劃要求國家樞紐節點數據中心集羣間實現高效直連網絡傳輸，並推廣先進的光傳送網（OTN）技術和IPv6、SRv6等創新技術的應用。這些要求與中贛通信的主營業務高度契合，公司有望在政策紅利下進一步擴大市場份額，提升技術實力和服務質量。
另外在《數字中國建設整體佈局規劃》和《數字經濟2024年工作要點》兩大重磅政策文件中均進一步提出，要前瞻性地佈局數字基礎設施，深化信息通信網絡的建設，加速全國一體化算力網的構建，並全面發展數據基礎設施。中贛通信將緊跟政策導向，積極參與算力基礎設施建設，爲各行業提供高效穩定的網絡通信支持，推動算力基礎設施的高質量發展。
據市場數據統計，2024年以來，公司主要客戶中國移動累計漲超+20%、中國電信漲超+20%、中國聯通漲超+30%、中國鐵塔漲超+27%，行業持續高速發展！
結語
中贛通信此次招股，既是公司向資本市場進軍的重要一步，也是公司發展史上的重要里程碑。憑藉在電信基礎設施和數字化解決方案兩大核心業務領域的深厚積累和卓越表現，中贛通信將繼續在未來的市場競爭中脫穎而出，實現更大的發展和突破。
我們相信，中贛通信將以此次招股爲契機，進一步提升公司的綜合實力和市場競爭力，爲股東創造更大的價值，爲社會貢獻更多的智慧解決方案。