智通財經APP獲悉，平安證券發佈研究報告稱，展望後續，資本市場服務新質生產力、壯大耐心資本的相關政策細則有望逐步出臺，下半年市場風險偏好有望在改革政策預期中抬升，市場的結構性機會有望繼續增加，大盤風格有望持續受益。結合政策方向，中長期建議關注三條結構性機會：一是新質生產力，以科創板爲代表的政策支持和產業趨勢雙輪驅動的新興產業，如智能製造/TMT；二是紅利策略，資本市場分紅改革仍在持續推進，關注高股息穩健配置價值及向盈利預期轉化的擴散機會，如煤炭/銀行/電力等；三是企業出海，建議關注家用電器、汽車、船舶、電子、機械設備等出海板塊，尤其是具有全球競爭力的龍頭企業。
事項：2024年6月19日，爲期兩天的2024陸家嘴論壇開幕，主題爲“以金融高質量發展推動世界經濟增長”。證監會主席吳清於論壇開幕式發表演講，重點圍繞積極主動擁抱新質生產力發展、推動上市公司提升投資價值、保護投資者等方面，提出將發佈深化科創板改革的8條措施、壯大耐心資本等。同日，證監會發布《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》(以下簡稱“科創板八條”)；上交所有關負責人就在科創板試點調整適用新股定價高價剔除比例答記者問。
吳清主席此次主題演講重點將“積極主動擁抱新質生產力發展”列在首位，進一步強調資本市場服務科技創新和新質生產力發展。
政策重點一：積極主動擁抱新質生產力發展。一是提升多層次市場的服務覆蓋面和精準度。發展新質生產力既要發展新興產業，還要通過科技改造升級傳統產業，根據相關企業特點、發展規律及投融資等方面的需求針對性豐富資本市場服務工具、產品。二是要壯大耐心資本。圍繞創業投資、私募股權投資“募投管退”全鏈條優化支持政策，引導更好投早、投小、投硬科技，促進“科技-產業-金融”良性循環。三是從制度機制以及理念上解決包容創新的問題，同日，證監會發布《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》，在發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等方面細化科創板深化改革具體方向，以進一步發揮科創板服務“硬科技”的特色：一是提升科創板對優質未盈利企業包容性，適應新質生產力相關企業投入大、週期長、研發及商業化不確定性高等特點；二是優化新股發行承銷制度重在針對高價超募等問題，將試點統一執行3%的新股定價高價剔除比例，以進一步加大網下報價約束；三是優化科創板再融資、併購重組、股權激勵等制度安排，建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業股債融資、併購重組“綠色通道”，支持科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業，推動再融資儲架發行試點案例率先在科創板落地，探索建立“輕資產、高研發投入”認定標準，支持再融資募集資金用於研發投入等；四是完善交易機制，豐富科創板指數、ETF品類及ETF期權產品；五是強化監管，從嚴打擊欺詐發行、財務造假保護中小投資者合法權益，引導創始團隊、核心技術骨幹等自願延長股份鎖定期限，優化私募股權創投基金退出“反向掛鉤”制度，嚴格執行退市制度。
從實踐端來看，A股重啓IPO過會後，至今共有三家公司成功過會，其中兩家爲科創板公司，一家爲北交所公司，科創板公司均屬於半導體行業。
政策重點二：大力推動上市公司提升投資價值，鼓勵現金分紅、回購註銷、併購重組。一方面，延續此前政策鼓勵上市公司運用現金分紅、回購註銷等方式回報投資者，加強與投資者溝通，提升信息透明度和治理規範性，進一步引導上市公司樹立積極主動回報投資者的意識；另一方面，加大支持上市公司運用各種資本市場工具增強核心競爭力，特別是要發揮好資本市場併購重組主渠道作用，助力上市公司加強產業橫向、縱向整合協同，支持上市公司在推動產業創新的過程中做強主業、補鏈強鏈。
政策重點三：堅持把保護投資者貫穿於資本市場制度建設和監管執法全過程。一是強化財務造假監管，強調上市公司財務造假是監管執法一以貫之的重點；二是強化交易監管，尤其是對高頻量化交易、場外衍生品等交易工具的監測監管；三是加大退市相關的投資者保護，對退市方面的違法違規問題，必須“一追到底”，爲投資者獲得賠償救濟提供更有力的支持。
市場影響：新“國九條”資本市場高質量發展持續推進，加大服務科技創新和新質生產力、壯大耐心資本，後續相關政策細則有望逐步出臺，結構性機會關注新質生產力/企業出海/紅利策略。2024年以來，高層密集強調加快新質生產力，尤其是4月以來進一步強調資本市場方面的作用，包括4月政治局會議的“因地制宜發展新質生產力”“積極發展風險投資，壯大耐心資本”、5月濟南座談會的“進一步全面深化改革，推進中國式現代化”“發展風險投資、用科技改造提升傳統產業”、6月深改委會議的“建設具有全球競爭力的科技創新開放環境”“補齊開放創新制度短板”等。本次吳清主席的講話進一步強調資本市場服務科技創新和新質生產力、壯大耐心資本、出臺深化科創板改革的8條措施，既是新“國九條”推動資本市場高質量發展的重要一環，也是對上述高層政策部署的進一步落實。
展望後續，資本市場服務新質生產力、壯大耐心資本的相關政策細則有望逐步出臺，下半年市場風險偏好有望在改革政策預期中抬升，市場的結構性機會有望繼續增加，大盤風格有望持續受益。結合政策方向，中長期建議關注三條結構性機會：一是新質生產力，以科創板爲代表的政策支持和產業趨勢雙輪驅動的新興產業，如智能製造/TMT；二是紅利策略，資本市場分紅改革仍在持續推進，關注高股息穩健配置價值及向盈利預期轉化的擴散機會，如煤炭/銀行/電力等；三是企業出海，據中國證券報報道，方星海副主席於陸家嘴論壇表示，目前國內企業赴境外上市非常活躍，截至6月18日，證監會共備案158家企業赴境外上市，還要繼續加快備案速度；有望有利於企業出海，因此建議關注家用電器、汽車、船舶、電子、機械設備等出海板塊，尤其是具有全球競爭力的龍頭企業。