智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報認爲，港股交易情緒降溫或已較充分，結合恆生科技估值已低於去年11月上旬，港股調整空間或有限。資金面上，外資配置盤淨流出規模收窄，但交易盤淨流出規模連續兩週擴大;南向和產業資本仍爲港股資金面的主要韌性項，南向資金延續“啞鈴型”加倉特徵，對通信/汽車/電子等新經濟板塊流入強度提升;周度回購額/回購市值比回升至年內次高峯。
上週恆指重回18000點下方，5月下旬階段性見頂以來，港股交易情緒降溫或已較充分，結合恆生科技估值已低於去年11月上旬(穆迪下調萬科評級前)，港股調整空間或有限。資金面上：1)外資配置盤淨流出規模收窄，但交易盤淨流出規模連續兩週擴大;2)南向和產業資本仍爲港股資金面的主要韌性項，南向資金延續“啞鈴型”加倉特徵，對通信/汽車/電子等新經濟板塊流入強度提升;周度回購額/回購市值比回升至年內次高峯;3)恆指沽空比例回升至接近4月上旬水平，看跌看漲期權比率回升至接近去年9月高點，結合其它情緒指標，港股交易情緒降溫或已較充分。
外資動向：配置盤淨流出規模收窄，與交易盤剪刀差走闊
5月最後一週外資再度淨流出中國權益資產，但6月以來淨流出規模明顯收窄。6.6-6.12以EPFR口徑統計的配置型外資淨流入ADR規模擴大，淨流出港股、A股規模均收窄。配置盤，6月以來港股主被動外資淨流出規模均收窄，6.6-6.12主動外資淨流出收窄至0.92億美元(vs前一週淨流出1.55億美元)，被動外資淨流出1.64億美元，淨流出規模較前一週(淨流出1.11億美元)小幅走闊，但相比5月最後一週(淨流出3.51億美元)有所收窄;交易盤，華泰證券估算的交易型外資淨流出規模擴大至78.31億美元(vs 前一週淨流出40.17億美元)，連續兩週淨流出規模擴大。
南向資金：仍爲主要韌性項，通信/汽車/電子等新經濟板塊流入強度提升
上週南向資金淨流入248.3億元，較前一週環比小幅減少1.8億元，仍爲港股資金面主要韌性項。AH溢價再度回升至141.5，處於華泰證券測算的合理震盪區間(約137-143)中樞偏上方，對應後續南向或仍有支撐，但增量空間可能相對有限。行業維度，南向加倉延續“啞鈴型”特徵，銀行/通信/石化淨流入居前，除通信外，汽車/電子/計算機等新經濟板塊流入強度亦明顯提升;個股維度，無顯著動量/反轉特徵，淨流入居前的包括中國銀行/騰訊控股/中國石油股份/中國移動/建設銀行等，主要爲前期淨流入趨勢的延續;淨流出居前的匯豐控股/紫金礦業/洛陽鉬業等，主要減倉外資行和有色。
產業資本：周度回購額/回購市值比回升至年內次高峯
產業資本亦爲資金面支撐，上週港股回購案例數200起，較前一週(197起)增加3起;回購額85.6億港元，較前一週(83.0億港元)增加2.6億港元，回購市值比上升至萬分之1.56，均爲年內次高峯(僅次於4.8-4.19兩週)。行業維度，上週港股軟件與服務、零售業、保險、銀行等行業回購額居前;周度變化上，零售、保險、地產等回購額環比提升幅度居前，軟件與服務、銀行回購額環比有所回落，但仍處於高位。個股維度，回購額前10的個股爲騰訊控股/美團-W/友邦保險/匯豐控股/長實集團/小米集團-W/恆生銀行/太古股份公司A/粉筆/創維集團，主要爲港股互聯網和銀行、保險。
情緒追蹤：恆指沽空比例、看跌看漲期權比率回升
5月下旬階段性見頂以來，港股交易情緒有所消化：1)估值和風險溢價：截至6.14恆生指數風險溢價回升至滾動5年均值以下1x標準差以上，PB-ROE視角下在全球主要股指中仍具備性價比;2)空頭頭寸：恆指沽空比例回升至15.3%，港股互聯網沽空比例環比下降，地產沽空比例高位回落，但仍處於14年以來98.1%分位數;3)恆指期權看跌看漲比率回升，接近去年9月下旬高點，一方面前期上漲中部分投資者尋求下行保護，另一方面近期調整中投資者情緒或已明顯降溫;4)權證成交額：香港衍生權證成交額佔主板總成交額比重近期底部回升，但仍處於2010年以來低位。
風險提示：估算模型失效;數據統計口徑誤差。