FX168財經報社(北美)訊 去中心化金融領域最熱門的項目之一通過將長期債券市場策略與今年最受歡迎的加密營銷策略之一相結合，吸引了數十億美元的資金。#NFT與加密貨幣#
該項目名爲Pendle Finance，將有收益的加密貨幣拆分爲兩種代幣，類似於債券市場主流的本金和利息支付的剝離。
據數據追蹤公司DeFiLlama稱，直到最近，儘管許多剝離的收益支付代幣提供了30%或更高的高回報率，但鎖定或質押在該應用程序上的總價值自2020年推出以來一直徘徊在2.5億美元以下。
需求一直相對低迷，直到今年1月Pendle開始整合類似航空公司的忠誠度積分計劃，促使交易員涌入該平臺，對這些新奇的獎勵進行投機，而這些獎勵本來應該沒有什麼內在的財務價值。目前約有64億美元的資產被抵押在該協議上，該協議實際上已成爲交易加密積分和收益的二級市場。
去年年底，許多加密項目開始提供積分作爲參與獎勵，而不是贈送更多代幣，忠誠度積分計劃應運而生。雖然提供這些計劃的項目對積分的價值含糊其辭，但它們在傳統上賭空投或用於刺激新區塊鏈活動的代幣贈送的交易者中很受歡迎。
這就是Pendle的作用所在。通過連接想要積累積分的平臺用戶和想要鎖定更高收益的用戶，Pendle創建了一個購買和出售積分的市場。
「我可能會把它比作彩票，」新加坡Pendle Finance聯合創始人TN Lee說道，「只不過，這與賭博關係不大，更多的是看協議或代幣將如何運作。」
儘管批評人士警告稱，這種組合加劇了DeFi固有的許多風險，但TN Lee表示，該公司正在尋求滿足對一種產品的需求，該產品可以通過在一定時期內呈現規定的收益率，爲加密貨幣借款人支付的回報增添一些透明度。
「如果資金繼續流入加密貨幣領域，對確定性的需求只會增長，」 TN Lee說，「因爲從基金經理的角度來看，或者從大多數其他人的角度來看，他們希望確定他們的APY，」即年百分比收益率。
大約兩年前，以太坊區塊鏈完成了名爲Merge的軟件升級，允許以太幣持有者「質押」以太幣來幫助驗證交易和保護網絡，從而換取回報，此後，有利息的加密貨幣開始流行起來。Lido Finance等項目提供了一種質押以太幣的衍生品代幣，可用於其他地方進行交易、借貸和其他活動，從而提高承諾的回報。這些衍生品代幣被認爲是有利息的，因爲它們既代表了質押的基礎以太幣，也代表了通過質押獲得的收益。
本金和收益代幣的定價基於這樣的概念：兩者的總價值始終等於基礎加密貨幣的市場價值。其思路是，當對收益代幣的需求增加時，其價格就會上漲，而本金代幣的價格就會下跌，反之亦然。TN Lee說，在對兩者都沒有需求的情況下，根據爲Pendle設計的數學公式，兩種代幣的總價值仍將等於基礎資產。
兩年前整個行業崩潰的主要催化劑之一是Terra算法穩定幣項目的崩潰，該項目中兩種所謂的抵消代幣應該保持價值不變，直到對兩者的需求都消失。
TN Lee表示，Pendle Finance的最終目標是解決更大的傳統資產問題，例如固定收益市場，並將其帶入區塊鏈。
數字資產公司CoinFund的高級流動性分析師Matthew Potts表示：「如果他們能夠開始引入傳統金融，這對他們來說是一個非常強大的增長機會。」CoinFund已投資在Pendle上市的項目。
儘管如此，Pendle將加密貨幣積分金融化的做法還是遭到了DeFi行業內部的批評。一些觀察人士表示擔心，像積分這樣的產品定價只會讓該行業變得更加投機和冒險。
今年早些時候，當Eigen Layer宣佈計劃根據用戶從重新質押項目獲得的積分來分配代幣時，Pendle發現自己成爲了爭議的焦點。雖然許多交易者通過Pendle積累了大量積分，但Eigen Layer最初將平臺用戶排除在外，後來在遭到強烈抗議後又撤銷了這一決定。
「有很多投機因素，因爲如果你在進行積分活動，他們可能會向有積分的人空投20%的供應，或者可能是5%，或者可能是既得利益者，」加密基金Split Capital的創始人Zaheer Ebtikar說。「你在猜測很多事情。它們都像是代幣價格應該是多少的未來抽象版本。」