智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報認爲歐央行降息聲明中比較超預期的一是歐央行上調了24年和25年的通脹預期。歐央行行長拉加德表示，降息的決定是得到歷史數據支持的，上調通脹預期則是對未來的判斷。二是歐央行沒有對未來的利率路徑作出任何的承諾，還是強調數據依賴和一會一議。往後看，該團隊預期歐央行可能在今年還有兩次左右的降息;降息帶來海外流動性寬鬆有利於釋放其他國家的貨幣政策空間，也有利於全球風險資產的提振。
繼加拿大央行宣佈降息後，昨晚歐央行也緊隨其後，宣佈降息25bps，分別下調再融資利率、隔夜存款利率、隔夜貸款利率至4.25%、3.75%、4.5%，符合市場預期。
但在聲明中，歐央行的表態較爲鷹派，比較超預期的有兩點，一是與3月相比，歐央行上調了24年和25年的通脹預期。工作人員預計，2024年總體通脹爲2.5%(前值2.3%)，2025年爲2.2%(前值2.0%)，2026年爲1.9%(前值1.9%)。對於不包括能源和食品的通脹，工作人員預測2024年爲2.8%(前值2.6%)，2025年爲2.2%(前值2.1%)，2026年爲2.0%(前值2.0%)。預計經濟增長將在2024年回升至0.9%(前值0.6%)，2025年爲1.4%(前值1.5%)，2026年爲1.6%(前值1.6%)。
這在後續的發佈會上也被記者提問：爲什麼在上調通脹預期的同時降息?歐央行行長拉加德表示“降息是因爲過去的通脹數據帶來了信心。2022年10月通脹增速達到10.6%的峯值，2023年9月降到了5.2%，現在是2.6%，歐央行在9月暫停加息，並在本次會議開啓降息，每一次重新評估並決定改變方向都是在通脹增速減半後。但往後看依然會根據新的數據來調整降息節奏。”也就是說，降息的決定是得到歷史數據支持的，上調通脹預期則是對未來的判斷，兩者並不矛盾。
第二個超預期的點在於歐央行沒有對未來的利率路徑作出任何的承諾，還是強調數據依賴和一會一議。結合對經濟數據的上修來看，歐央行的下一步行動可能還是會偏謹慎，7月預計會維持利率不變。因爲以上兩點比較超預期的鷹派信息，降息落地後歐元兌美元匯率小幅跳升。
此外，歐央行還重申將在下半年平均每月減持75億歐元的抗疫緊急購債計劃(PEPP)持倉，具體方式將與資產購買計劃下的方式大致一致。
往後看，考慮到歐元區的經濟相比美國偏弱一些，而且通脹回落也更爲順利，中郵證券預期歐央行可能在今年還有兩次左右的降息，可能是在9月和12月各降息一次。
本次歐央行在瑞士央行、瑞典央行和加拿大央行之後轉向降息，海外流動性寬鬆有利於釋放其他國家的貨幣政策空間，也有利於全球風險資產的提振。
風險提示：海外復甦超預期;通脹超預期反彈。