智通財經APP獲悉，6月11日，乘聯會發布5月份國內乘用車銷量數據，其中，新能源汽車產銷呈現明顯恢復態勢，5月產銷分別爲88.1萬輛和80.4萬輛，同比分別增長31%和38.5%，環比分別增長9.9%和18.7%。乘聯會祕書長崔東樹表示，隨着國家‘以舊換新’政策落地實施、北京車展拉動消費熱情、各地相應政策措施出臺，加之車市新品價格戰階段性降溫，頭部企業的重磅產品發佈帶動產品供給穩定預期，5月全國新能源乘用車市場進入相對較好的發展階段。相關標的：比亞迪股份(01211)、理想汽車-W(02015)、小鵬汽車-W(09868)。
崔東樹指出，2~4月消費者消費預期偏弱，對價格呈持續觀望狀態，抑制了春季車市的啓動。隨着4月末政策執行細則的出臺，積蓄的消費購買力在5月有所釋放，推動新能源車‘紅5月’行情。此外，5月車購稅優惠政策退出前的搶上牌因素也促進了新能源市場的持續增量。
值得一提的是，5月新能源車國內零售滲透率47%，較去年同期（33%）提升14個百分點。其中主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有7.5%；自主品牌的這一數字是前者的約10倍，達到71.2%；豪華車中的新能源車滲透率28.4%。
出口方面，前十位企業依次分別爲：比亞迪(01211)37499輛、特斯拉中國17358輛、奇瑞汽車7198輛、上汽乘用車6487輛、長城汽車2905輛、哪吒汽車2764輛、吉利汽車2501輛、東風本田2492輛、上汽通用五菱2293輛、小鵬汽車(09868)1578輛。
乘聯會數據顯示，5月批發銷量突破萬輛的新能源汽車廠商達到16家（環比增加2家，同比增加4家），佔新能源乘用車總量的88.6%（上月86.7%，2023年同期82.1%）。其中前十位依次爲：比亞迪330488輛、特斯拉中國72573輛、吉利汽車58673輛、長安汽車50272輛、奇瑞汽車39444輛、理想汽車(02015)35020輛、賽力斯34177輛、上汽通用五菱33870輛、廣汽埃安30420輛、長城汽車24549輛。
價格方面，2024年汽車行業仍以降價潮拉開了序幕，新能源車滲透率快速提升，傳統燃油車市場規模逐步縮小，龐大的傳統產能與逐步萎縮的燃油車市場之間的矛盾帶來更激烈的價格戰。崔東樹指出，2024年1~5月車輛降價規模已經超過2023年全年的九成，超越了2022年的降價總規模，其中2~4月降價數量分別爲29款、49款和54款。
在持續的競爭下，國內汽車行業的利潤率加速下滑。但在崔東樹看來，5月降價車型爲10款，意味着降價潮暫時結束，市場逐步重回促銷增量的常態化競爭局面。他認爲，隨着新能源汽車滲透率逐步達到40%以上，價格體系能力趨於穩定，後期主要以促銷爲主，不可能再出現動輒降價20%的情況。
展望6月，乘聯會指出，乘用車市場進入半年收官期，各地方和車企努力衝刺銷量業績的意願很強烈，新車型交付量伴隨製造企業體系能力提升，快速釋放產能佔領先機，6月仍是銷量走勢較好的月份。
銀河證券指出，當下中央“以舊換新”補貼政策落地，補貼範圍普及全國車市，配合地方政府與車企的政策和措施，進一步降低消費者換購成本，疊加北京車展圓滿落幕，消費者對新品上市預期基本落地，預計後續消費者持幣觀望情緒將明顯降低，車市銷量有望繼續迎來增長。
財信證券認爲，隨着中央補貼落地，疊加後續將陸續公佈的地方政府補貼以及汽車企業提供的補貼後，預測在5-20萬價格區間內，新能源產品銷量佔比較高的自主品牌車企將最大程度受益。建議關注在5-20萬價格區間內，擁有具備競爭力的新能源汽車產品的自主品牌車企。
相關概念股：
比亞迪股份 (HK:1211)(01211)：6月2日晚間，比亞迪發佈2024年5月產銷快報，公司5月新能源汽車銷量達到33.18萬輛，同比增長38.2%，創年內新高。
理想汽車-W(02015)：理想汽車5月交付新車3.50萬輛，同比增長23.8%。截至5月31日，理想汽車累計交付77.46萬輛。理想汽車董事長兼CEO李想表示，理想L6自4月24日開啓交付以來，共計交付超1.5萬輛，創造了理想汽車新車型交付的最快紀錄。
小鵬汽車-W(09868)：小鵬汽車5月交付新車1.01萬臺，同比增長35%，環比增長8%。2024年1至5月，小鵬汽車累計交付新車共4.14萬臺，同比增長26%。今年一季度，小鵬汽車營收達65.5億元，同比增長62.3%；毛利率提升至12.9%，同比提升11.2個百分點。