智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，供給端，銻精礦原料緊張延續，國內銻錠/氧化銻開工率仍處地位，展望後市，該行延續此前觀點，即使環保督察結束，湖南地區冶煉產能可以復產，但受制於原材料的緊缺，冶煉廠也將面臨“無米下鍋”的窘境;極地黃金礦石的進口量難以滿足下游需求的增長，俄羅斯銻礦的進口衝擊對於價格的影響或有限。需求端，1-5月國內光伏玻璃產量累計同比增速爲57.4%，1-4月國內溴素表觀消費量累計同比增速爲5.2%，光伏玻璃需求持續提升，阻燃劑需求有望在電子週期復甦背景下景氣度抬升。
中信建投主要觀點如下：
銻：上週銻精礦(50%)價格爲12.5萬元/金屬噸，較上上週上漲4.2%;銻錠(99.65%)價格爲15.05萬元/噸，較上上週上漲6.0%;氧化銻(99.5%)價格爲12.95萬元/噸，較上上週上漲4.4%。
供給端，銻精礦原料緊張延續，國內銻錠/氧化銻開工率仍處地位，展望後市，該行延續此前觀點，即使環保督察結束，湖南地區冶煉產能可以復產，但受制於原材料的緊缺，冶煉廠也將面臨“無米下鍋”的窘境;極地黃金礦石的進口量難以滿足下游需求的增長，俄羅斯銻礦的進口衝擊對於價格的影響或有限。
需求端，1-5月國內光伏玻璃產量累計同比增速爲57.4%，1-4月國內溴素表觀消費量累計同比增速爲5.2%，光伏玻璃需求持續提升，阻燃劑需求有望在電子週期復甦背景下景氣度抬升。供需共振下，銻價中樞有望繼續抬高。
鉬：上週鉬精礦(45%-50%)價格爲3845元/噸度，較上上週下降1.3%;鉬鐵(60%Mo)價格爲25.05萬元/基噸，較上上週持平。
根據鎢鉬雲商，5月國內鉬鐵鋼招量約11600噸，2024年1-5月份鉬鐵鋼招累計量約6.3萬噸，較去年同期大增約37%;綜合分析2024年1-5月份月均鋼招量爲1.26萬噸，較2023年月均鋼招量大增約20%。鉬作爲製造業及軍工材料升級重要添加劑，需求持續向好。
紫金礦業2028年礦產鉬產量指引2.5-3.5萬噸，較該行此前預期大幅下降，供給擔憂消除，鉬標的估值中樞有望上移。
風險提示：1)全球經濟大幅度衰退，消費斷崖式萎縮;2)美國通脹失控，美聯儲貨幣收緊超預期，強勢美元壓制權益資產價格;3)國內新能源板塊消費增速不及預期，地產板塊繼續消費持續低迷。